Lotos poniżej oczekiwań

Akcje Lotosu znalazły się w ostatnim czasie w centrum uwagi inwestorów po tym, jak Spółka zdecydowała o emisji akcji za około 1 mld zł, a także jak poinformowała o planach dokonania znacznych odpisów za pierwsze półrocze tego roku. W efekcie instrumenty znacznie straciły na wartości. Dziś nad ranem Emitent przekazał już swe skonsolidowane wyniki za okres styczeń – czerwiec.

Sześć miesięcy tego roku wystarczyło by Grupa zanotowała 14,4 mld zł przychodów ze sprzedaży, czyli nieco ponad 8 proc. więcej w relacji r/r. Pomimo tego, wynik operacyjny okazał się słabszy niż przed rokiem i wyniósł -398 mln zł wobec -126 mln zł. Stratę netto akcjonariuszy jednostki dominującej wyliczono finalnie na -155 mln zł, czyli około 118 mln zł mniej niż dwanaście miesięcy wcześniej. Strata na jedną akcję wyniosła 1,19 zł (rok wcześniej było to 2,11 zł).

Nieco słabiej niż przed rokiem zaprezentowały się przepływy operacyjne, które stopniały z 890 do 354 mln zł. Spadły przepływy inwestycyjne (z -335 do -622 mln zł), a wzrosły przepływy finansowe (z-157 mln do -612 tys. zł). Na koniec czerwca aktywa grupy Lotos wyniosły 19,6 mld zł.

To właśnie drugi kwartał zaważył na większości strat. Wskażmy, że tylko w tym okresie skonsolidowany obrót wyniósł 7,2 mld zł, co przełożyło się na 549 mln zł zysku brutto na sprzedaży i 415 mln zł straty operacyjnej. Na poziomie netto widniało z kolei 123 mln zł straty wobec -155 mln zł rok wcześniej.

Jak podano w raporcie, sam segment wydobywczy zanotował -426 mln zł EBIT w porównaniu do 188 mln zł poprzednio oraz -273 mln zł EBITDA wobec 254 mln zł rok wcześniej. Warto jednak odnotować, że znormalizowany wynik operacyjny, czyli oczyszczony ze zdarzeń jednorazowych (chodzi właśnie o odpis z tytułu utraty wartości aktywów złoża YME, o czym pisaliśmy we wstępie) wyniósł 129 mln zł, czyli był nawet o ponad 5 proc. wyższy r/r.

Sam segment produkcji i handlu zanotował z kolei 291,9 mln zł EBITDA (poprzednio -15,8 mln zł), a obszar detaliczny 34,6 mln zł (rok wcześniej 4,3 mln zł).

Jak należy ocenić zaprezentowane wyniki? Wydaje się, że reakcja rynku może nie być do końca pozytywna. Wygenerowana strata była bowiem wyższa od prognoz (oczekiwano 77 mln zł), podobnie jak w przypadku wyniku operacyjnego (oczekiwano zarobku na poziomie ponad 135 mln zł). Niższe od szacunków były też kwartalne obroty, które przypomnijmy wyniosły 7,2 mld zł, czyli około 8 proc. mniej niż się spodziewano.

Jacek Jarosz