Kolejna obniżka stóp procentowych

Dziś, tj. 9 stycznia 2013 r. Rada Polityki Pieniężnej, zgodnie z oczekiwaniami, podjęła decyzję o kolejnej obniżce stóp procentowych o 25 pb. Od czwartku stopa referencyjna będzie więc wynosić 4 proc.

Od jutra, wysokość stopy lombardowej to 5,50 proc., depozytowej 2,50 proc., a redyskontowej weksli 4,25 proc. Decyzja ta zdecydowanie nie była zaskoczeniem. Wszyscy z 22 ankietowanych wcześniej przez PAP ekonomistów przewidywało taką decyzję. Jest to już trzeci miesiąc z rzędu, w którym Rada obniża stopy o 25 punktów bazowych.

W lutym zdaniem 10 z 22 ekonomistów znów dojdzie do obniżki. Reszta jest przeciwnego zdania i spodziewają się takiej decyzji dopiero w marcu. Jakub Borowski ze Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie twierdzi, że Rada znajduje się obecnie w cyklu łagodzenia polityki monetarnej i ten cykl na tej obniżce najpewniej się nie skończy. Dodaje też, że proces ten prawdopodobnie zakończy się w marcu obniżką o 50 pb. do poziomu 3,5 proc.

Głównym powodem stosowania ekspansywnej polityki pieniężnej przez Radę w ostatnim czasie jest przede wszystkim widmo spowolnienia gospodarczego i chęć obniżenia realnej stopy procentowej (nominalna stopa procentowa minus inflacja).

Spodziewany jest dalszy spadek poziomu inflacji. Według jednego z banków pod koniec pierwszego kwartału może ona osiągnąć nawet 1,6-1,7 proc. Tak niska inflacja balansuje na dolnej granicy celu inflacyjnego NBP. Jeśli taki scenariusz, wraz z wyraźnym spadkiem wzrostu gospodarczego w pierwszym kwartale, się sprawdzi, dalsza obniżka stóp może wydawać się niezbędna, aby zahamować  nadmierny spadek inflacji i malejące tempo wzrostu PKB.

Obniżka stóp procentowych ma zachęcić do wydawania, zmniejszy ratę kredytów, zwiększy podaż i dostępność pożyczek, ale obniży zarazem oprocentowanie lokat bankowych.

Wojciech Kiermacz