Indeks ZEW z Niemiec pozytywnie zaskoczył

Opublikowany dziś indeks Instytutu ZEW za grudzień niewątpliwie mocno zaskoczył analityków. Odczyt z listopada wyniósł -15,7 pkt, co było słabym wynikiem. Spodziewano się zatem co najwyżej nieznacznej poprawy sytuacji, uśrednione prognozy sugerowały, że należy się teraz spodziewać -12 pkt. Tymczasem faktyczny odczyt to 6,9 pkt (podkreślmy: na plusie). Jest to spory zastrzyk optymizmu dla inwestorów, ponieważ indeks ZEW uchodzi za jeden istotniejszych wskaźników makroekonomicznych w niemieckiej gospodarce. Jest on co miesiąc (od 1991 roku) opracowywany przez Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung z siedzibą w Mannheim.

Powstaje na podstawie ankiet rozsyłanych do 350 specjalistów z obszaru finansów i ekonomii, którzy przedstawiają swoje przewidywania i oczekiwania co do rozwoju sytuacji gospodarczej w najbliższym półroczu. Pytania dotyczą nie tylko sytuacji w Niemczech, ale także w Strefie Euro, USA, Japonii, Francji i Włoszech. Wartość odczytu może się wahać w granicach od -100 pkt do +100 pkt. Niskie wartości wskazują na pesymizm ankietowanych, a wysokie na optymizm.

Należy jednak zauważyć, że ankiety ZEW wypełniają analitycy rynku, a nie przedsiębiorcy. Z tego powodu istotne jest obserwowanie także indeksu IFO, publikowanego przez monachijski Institut fur Wirtschaftsforschung. Oparty jest on o odpowiedzi udzielane przez 7 tysięcy respondentów - właścicieli firm z całych Niemiec. Konstrukcja tego wskaźnika jest dość specyficzna: jako wartość bazową przyjmuje się poziom 100 pkt z 2000 roku. Im wyższa wartość, tym lepiej dla gospodarki. W listopadzie notowano wynik 101,4 pkt.

B. Garga