BGŻOptima: komentarz na temat decyzji RPP

Dariusz Winek, główny ekonomista BGŻOptima i BGŻ

Na kwietniowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe NBP bez zmian. Decyzja ta jest zgodna z deklaracją Rady z marca o utrzymaniu stóp na obecnym poziomie do końca trzeciego kwartału 2014 r. W gospodarce brak jest nadal oznak nasilenia presji inflacyjnej. Wskaźnik rocznego wzrostu cen konsumpcyjnych może utrzymywać się w najbliższych miesiącach na zbliżonym do obecnego poziomie.

Na co wpływ mają restrykcje handlowe Rosji, w postaci zakazu importu polskiego mięsa wieprzowego czy też pojawiające się kolejne ograniczenia dotyczące innych produktów spożywczych. Z kolei w przypadku zmian cen producenta utrzymuje się nadal deflacja na poziomie jednego procenta w relacji rocznej. Co więcej podwyższona niepewność co do rozwoju sytuacji na Ukrainie i jej ewentualnych konsekwencji ekonomicznych dla Polski, w tym poprzez wspomniane restrykcje handlowe nałożone przez Rosję, rodzą coraz większe ryzyka dla wzrostu gospodarczego w drugiej połowie roku. Obecnie z dużą dozą prawdopodobieństwa można już przypuszczać, że polska gospodarka spowolni w końcu roku. Wskazuje na to wyraźne osłabienie co do liczby nowych zamówień eksportowych w sektorze przetwórstwa przemysłowego, czy pogorszenie części indeksów koniunktury konsumenckiej. Jeśli dynamika PKB po przejściowym wzroście w drugim kwartale spadnie w trzecim i czwartym, okres niezmienności stóp może się wydłużyć nawet do trzeciego kwartału 2015 r. Oczywiście będzie to w dużej mierze zależeć od rozwoju sytuacji na Ukrainie i skali sankcji handlowych w wojnie ekonomicznej z Rosją. W końcu roku czynnikami ryzyka dla inflacji w Polsce mogą być przejściowa deprecjacja złotego, czy ewentualnie wzrost cen gazu i ropy.  Dlatego Rada będzie w najbliższym czasie zapewne stosować strategię wait and see, na raziepozostając jeszcze w stosunkowo komfortowej sytuacji kontynuacji bezinflacyjnego wzrostu. Ciekawa też może być dzisiejsza popołudniowa konferencja prasowa Rady, podczas której jej przedstawiciele zechcą się może podzielić swymi opiniami, czy analizami NBP, dotyczącymi ewentualnych ekonomicznych konsekwencji dla Polski kryzysu na Ukrainie.

Tomasz Gomółka, ekspert BGŻOptima

RPP w kwietniu nie zmieniła stóp procentowych. Nie można wykluczać, że pozostaną one na obecnym poziomie do końca roku, a pierwszą podwyżkę zobaczymy dopiero w 1 kwartale 2015 roku, a nawet znacznie później, przy bardziej negatywnym scenariuszu dla naszej gospodarki. Dla oszczędzających nie musi to jednak oznaczać wcale chudych miesięcy. W bankach rośnie popyt na depozyty, z uwagi na coraz śmielej rozwijającą się akcję kredytową, tak więc na rynku będą się pojawiać ciekawe oferty. Szczególnie, że niejeden z nas woli dziś wydawać niż odkładać. Rosnąca konsumpcja to nie tylko wynik braku wysokiego oprocentowania lokat w bankach, ale, co o wiele ważniejsze i korzystniejsze, wzrostu przekonania Polaków, że kryzys zostawiamy  już za sobą. Ci, którzy jednak wolą pomnażać swoje oszczędności, niż zwiększać wydatki, powinni moim zdaniem, w oczekiwaniu na naprawdę atrakcyjne promocje lokat, „zaparkować” swoją gotówkę na kontach oszczędnościowych. Szczególnie, że na najlepszych z nich można dostać dziś nawet 3,5 proc. w skali roku.

Osoby szukające wyższych  zysków będą musiały rozejrzeć się za nieco bardziej złożonymi rozwiązaniami, jak np. lokata z funduszem. Część środków w takim produkcie trafia na lokatę, której oprocentowanie jest zwykle znacznie wyższe niż średnia rynkowa (dochodzi nawet do 7 proc.), zaś pozostała część – do jednego lub kilku funduszy inwestycyjnych o różnym profilu ryzyka. 

BGŻOptima