Black Lion szykuje umorzenie

Zarząd giełdowego Black Lion Fund S.A. poinformował o zwołaniu Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia na 5 września. W planie obrad znajduje się jedna szczególnie istotna kwestia.

Chodzi mianowicie o powołanie nowej osoby do rady nadzorczej oraz o umorzenie całkiem sporego pakietu akcji własnych, bo aż 8.995.055 sztuk. Są to instrumenty, które w głównej części nabyto w ramach przejęcia Supernova Capital S.A., a także w części w wyniku skupu akcji własnych z poprzednich lat i przejęcia Zachodniego Funduszu Inwestycyjnego NFI S.A.

Jak podano, operacja będzie dokonana jako umorzenie dobrowolne i poskutkuje obniżeniem kapitału zakładowego Spółki. Ten zmaleje o 899.505,5 zł do 11.133.365 zł. Będzie się on więc dzielił na:

- 2.134.307 akcji serii A,

- 31.323.050 akcji serii B,

- 30.651.748 akcji serii C,

- 6.047.121 akcji serii D,

- 41.177.424 akcji serii E.

Zwołania NWZ domagał się Aktivist FIZ, reprezentowany przez Warsaw Equity TFI S.A., który od niedawna posiada ponad 5 proc. głosów Spółki. W uzasadnieniu podał on, że jego zamiarem jest wspieranie władz Emitenta w długotrwałym wzroście wartości akcji, a do samej inwestycji skłoniło go „istotne niedoszacowanie akcji Black Lion Fund w stosunku do wartości posiadanych aktywów”. Aktivist stwierdził, że w przeciągu ostatnich lat Spółka, z uwagi na zaangażowanie w szereg aktywów o charakterze innym niż nieruchomości, doprowadził do spadku transparentności grupy. Chodzi m.in. o to, że skonsolidowane sprawozdania były trudne do analizy i zaburzały prawdziwy potencjał firmy. Dodatkowo, historyczne transakcje z podmiotami powiązanymi doprowadziły z kolei do spadku zainteresowania akcjami Emitenta ze strony szerokiego grona inwestorów. Same walory zachowywały się również słabiej zarówno od szerokiego rynku, jak i od innych deweloperów.

Fundusz Aktivist podkreślił także znaczenie dokonywanego porządkowania grupy kapitałowej, a także wyraźne skupienie się na projektach deweloperskich oraz sprzedaż notowanego na NewConnect Scanmed Multimedis i wycofanie się z projektu huty szkła. Jego zdaniem, w obliczu dużego potencjału aktywów Black Lion, głównie warszawskiej Soho Factory,budynku Cracovia Property z gruntami sąsiadującymi ze szpitalem św. Rafała w Krakowie, będzie on rozważał dalsze zwiększanie zaangażowania, ale dopiero po uzgodnieniu pewnego pakietu działań.

Propozycją kontrolowanego przez Warsaw Equity TFI funduszu jest przyjęcie jasnej strategii, w której Black Lion będzie podmiotem posiadającym jedynie aktywa nieruchomościowe. Zdaniem jego przedstawicieli, lata 2015 – 2016 powinny przynieść większe zainteresowanie projektami deweloperskimi, co z kolei powinno poskutkować wzrost wycen nieruchomości i większą liczbę rynkowych transakcji. Fundusz proponował m.in. powołanie jego przedstawiciela do rady nadzorczej Black Lion, a także powołanie do nadzoru niezależnego członka będącego ekspertem i autorytetem w dziedzinie rynku deweloperskiego oraz delegowanie przedstawiciela Aktivis FIZ do komitetu audytu.

Aktivist proponuje Spółce także przeznaczenie części środków ze sprzedaży Scanmedu na spłatę istniejących obligacji, które rodzą duże koszty finansowe, a gdy projekty deweloperskie zaczną generować stabilny poziom gotówki, wówczas Black Lion miałby dokonywać dużych i systematycznych skupów akcji własnych, dzieląc się tym samym gotówką z posiadaczami papierów.

Jacek Jarosz