Rusztowania i deskowania budowlane

Grupa ULMA Construction Polska S.A. to przedsiębiorstwo z branży budowlanej notowane na głównym parkiecie GPW. Jednostka dominująca jest kontynuacją spółki akcyjnej Bauma S.A., która powstała w roku 1995 jako przedłużenie działalności wcześniejszej Bauma sp. z o.o., powołanej do życia na przełomie lat 80-tych i 90-tych. Zmiana nazwy wynikała z faktu, że w roku 2004 inwestorem strategicznym spółki została hiszpańska firma ULMA Construccion. W skład Grupy wchodzą także spółki zależne (z o.o.) zarejestrowane i działające na Ukrainie, w Kazachstanie i na Litwie. Podmiotem stowarzyszonym jest ULMA Cofraje SRL z Bukaresztu.

Główne obszary działalności Grupy to dzierżawa i sprzedaż rusztowań oraz deskowań, a także sprzedaż materiałów i surowców budowlanych oraz dzierżawa sprzętu budowlanego. Tego rodzaju działalność w trzecim kwartale 2012 roku przyniosła ULMIE ponad 65 mln zł przychodów. W ujęciu narastającym (tj. licząc od początku stycznia) jest to więcej niż 193,5 mln zł. Sumy to spore, ale niestety – obie są wyraźnie niższe niż analogiczne dla roku ubiegłego (odpowiednio 86,78 mln zł i 208,67 mln zł). Zysk operacyjny wypracowany w kwartale (niespełna 8 mln zł) to jedna trzecia zysku z trzeciego kwartału roku 2011, zaś zysk operacyjny za całe trzy kwartały (ponad 25 mln zł) to tylko trochę ponad połowa tego, co notowano na tej samej pozycji przed rokiem. Podobne proporcje widzimy w przypadku zysku netto. W trzecim kwartale wyniósł on 5,14 mln zł. Mowa oczywiście cały czas o wartościach skonsolidowanych.

Pozytywnym aspektem jest zapewne to, że od końca września ubiegłego roku systematycznie maleje wysokość zobowiązań długoterminowych (wtedy było to 107,6 mln zł, dziś natomiast 61,5 mln zł). Podobną tendencję widać w przypadku zobowiązań krótkoterminowych. Ponad dwukrotnie w ciągu roku wzrosła także ilość posiadanych środków pieniężnych (obecnie przekroczyła już kwotę 34 mln zł).

W komentarzu do raportu zarząd wyjaśnia, że w trzecim kwartale mieliśmy do czynienia z „dalszym spowolnieniem wzrostu gospodarczego oraz osłabieniem koniunktury w przemyśle i budownictwie”, w wyniku czego pogorszyła się sytuacja finansowa większości przedsiębiorstw budowlanych. Kiepsko przedstawia się także sytuacja na Ukrainie (po trzech kwartałach nastąpił spadek produkcji budowlanej o 9,1 proc.). Z kolei w Kazachstanie rynek budowlany wzrósł w badanym okresie o 2,3 proc., przy czym Spółka pokłada duże nadzieje w ambitnych planach modernizacyjnych i inwestycyjnych tamtejszego rządu. Jeszcze bardziej ULMA liczy na rynek litewski. Czytamy zresztą także, że eksport pozwolił „w okresie 3 kwartałów 2012 r. zminimalizować negatywne skutki dekoniunktury istniejącej na rynku krajowym”.

Co ciekawe, ULMA Construccion S.A. prowadzi obecnie, jak czytamy w raporcie, aż 105 postępowań sądowych w sprawie ponad 31,5 mln zł należności. Spółka procesuje się m.in. z Max Bogl sp. z o.o. czy SIAC Construction Ltd, oczekuje także na wyniki procesów upadłościowych m.in. Hydrobudowy Polska S.A. i Radko sp. z o.o.

Akcje spółki ULMA notowane są obecnie na GPW po ok. 40 zł za sztukę. W marcu kupującym udało się wybić cenę prawie do 75 zł, zaś w maju roku 2011 walory te kosztowały nawet 88 zł. Obecnie są one więc dość tanie, jakkolwiek zostało jeszcze trochę miejsca do dołka z marca roku 2009, kiedy to wyceniano je tylko na 27 zł.