Czas wyzwań i skomplikowane realia

Początek listu prezesa do akcjonariuszy, który otwiera raport roczny M.W. Trade S.A., może budzić lekki niepokój. Oto bowiem czytamy, że rok 2012 był "czasem wyzwań", a także "konfrontacji wizji rozwoju i stabilnego wzrostu wartości Spółki ze skomplikowanymi realiami rynkowymi". Wzmianki o "skomplikowanych realiach", a także o "dynamicznych zmianach otoczenia" nierzadko okazują się w tego typu dokumentach delikatną formą oswojenia czytelnika ze słabymi rezultatami finansowymi, czy wręcz stratami.

Na szczęście okazuje się, że M.W. Trade nie ma się czego wstydzić. Owszem, zyski z roku 2012 są nieco niższe niż te z roku 2011, ale cały czas są to dobre wyniki. Na przykład zysk netto wyniósł 9,015 mln zł (rok wcześniej 9,175 mln zł), zysk operacyjny ukształtował się zaś na poziomie 10,775 mln zł (w 2011 było to 11,353 mln zł). Przychody z tytułu odsetek związanych z portfelem wierzytelności wzrosły o ok. 6,4 proc. i sięgnęły 44,6 mln zł.

To, co może niepokoić, to wysokość zobowiązań w porównaniu z kapitałem własnym. Oto bowiem kapitał ten opiewał pod koniec ubiegłego roku na 53,4 mln zł, podczas gdy suma zobowiązań wynosiła niemal 345,1 mln zł (z czego krótkoterminowe stanowiły 54,67 proc.).

Prezes ostatecznie ocenia rok 2012 bardzo pozytywnie ("postawiliśmy wysoko poprzeczkę", przypomina także, że firma weszła w kooperację z jednostkami samorządu terytorialnego, a to dla niej nowa grupa odbiorców.

W tym momencie wypada przybliżyć działalność M.W. Trade. Firma reklamuje się sloganem "w służbie zdrowym finansom". Należy ona do grupy kapitałowej Getin Holding S.A., istnieje od roku 2004 i świadczy usługi finansowe przede wszystkim dla podmiotów z rynku medycznego. Debiut na GPW nastąpił pod koniec września 2007 roku. Od połowy listopada 2012 roku mamy trend wzrostowy, który doprowadził ceny z poziomu ok. 7 zł do 11,4 zł.

M.W. Trade oferuje finansowanie inwestycji, pomoc przy restrukturyzacji zobowiązań, usługi finansowania należności i leasingu finansowego. Getin Holding posiada 51,27 proc. głosów na WZA przedsiębiorstwa, prezesowi Wasilewskiemu (wraz z Beyondream Investments Ltd) przypada w udziale 19,92 proc., zaś 10,46 proc. to udział Quercus TFI S.A.

Dodajmy, że 5 kwietnia 2013 roku Zwyczajne Walne Zgromadzenie M.W. Trade podjęło decyzję o wypłacie dywidendy - po raz pierwszy w historii firmy. Jej wysokość to 4.443.753,20 zł, co oznacza 0,53 zł brutto na akcję. Dzień dywidendy wypada jutro (18 kwietnia), terminem wypłaty będzie 7 maja.

B. Garga