Na parkietach w Warszawie i Tallinie

Od ponad sześciu lat (mianowicie od lipca roku 2007) na warszawskiej giełdzie można handlować papierami spółki Silvano Fashion Group. Firma ta (spółka dominująca grupy kapitałowej) zarejestrowana jest w Tallinie (stolicy Estonii) jako AS - czyli "aktsiaselts". Tak właśnie określenie "spółka akcyjna" brzmi w języku estońskim.

Choć Silvano Fashion Group ma siedzibę w Tallinie, to jednak poprzez sieć spółek zależnych prowadzi działalność także na innych rynkach Europy Wschodniej, tj. na Białorusi, Ukrainie, Litwie i Łotwie, a także w Rosji. Silvano posiada także spółkę zarejestrowaną we Francji. Ogólnie rzecz biorąc, struktura prezentuje się następująco:

(źródło: witryna Emitenta)

SFG zajmuje się projektowaniem, wytwarzaniem i dystrybucją bielizny damskiej. Główne marki to Milavitsa, Alisee, Hidalgo, Lauma Lingerie i Laumelle, Jeśli chodzi o produkcję, to najważniejsze są tu fabryki w Mińsku i Liepaji (na Łotwie). Zakład w Mińsku to zresztą przedsiębiorstwo o długich tradycjach, istnieje już od roku 1908.

Akcje Silvano Fashion Group są notowane na giełdzie w Tallinie oraz, jak już wiemy, w Warszawie. W listopadzie 2011 roku ich cena na naszym parkiecie dochodziła do 16,50 zł, w lipcu 2012 testowano nieco niższy poziom 15,85 zł, później jednak notowania spadły do ok. 10 zł. Od listopada 2012 można mówić o konsolidacji w obszarze 10 - 12 zł.

W tym roku po pierwszych sześciu miesiącach SFG notowała 69 mln euro przychodów ze sprzedaży (rok wcześniej było to 65,5 mln euro, nastąpił wzrost o 5,3 proc.), wypracowała EBITDA w wysokości 12,13 mln euro (o ponad jedną piątą niższy niż poprzednio), na czysto zarobiła natomiast 8,33 mln euro. W pierwszym półroczu 2012 wynik netto był wyższy (10,97 mln euro).

Spójrzmy jeszcze na wyniki całoroczne z dwóch ostatnich lat. Otóż w 2011 roku przychody wyniosły 103,56 mln euro, w 2012 okazały się natomiast o 19,3 proc. wyższe i zbliżyły się do 123,52 mln euro. EBITDA z roku 2011 to 29,84 mln euro, z 2012 już tylko 22,13 mln euro. Zysk netto w 2012 spadł o 37,2 proc. - tj. z 25,63 mln euro do 16,09 mln euro.

Głównym akcjonariuszem SFG jest SEB Pank AS  Non-Resident Retail Clients (40,61 proc. kapitału i głosów), 14,64 proc. to udział KDPW S.A. SEB Pank to estoński bank (drugi największy w kraju), który należy do szwedzkiej grupy SEB.

J. Sobal