Perspektywa zysków winduje kurs Neuki

Giełdowa Neuca S.A. opublikowała dziś zarówno swój raport za I kwartał, jak i prognozy na cały bieżący rok. Akcje Spółki zyskują już 6,6 proc.

Piotr Sucharski, prezes Neuki, stwierdza w raporcie okresowym, że początek tego roku udowodnił, że Spółka nawet w trudnym otoczeniu potrafi osiągać stabilne rezultaty. Informuje on, że w pierwszym kwartale zmalała marża urzędowa, co negatywnie wpływa na cały rynek hurtu aptecznego. Wyhamowaniu uległa również ogólna dynamika rynku.

Jakie więc wyniki osiągnęła Spółka? Skonsolidowane obroty wyniosły ostatecznie niemal 1,5 mld zł, czyli około 2 proc. mniej r/r. Wynik brutto na sprzedaży zmalał ze 144,8 do 139,2 mln zł, co spowodowało, że rentowność na tej pozycji spadła z 9,45 do 9,3 proc. Jak czytamy w dokumencie, stało się tak z uwagi na zmiany prawne w zakresie marży na leki refundowane. Na poziomie wyniku EBIT widniało 28,1 mln zł zarobku, czyli jedna czwarta mniej niż rok wcześniej. Słabsza była także EBITDA, która spadła z 43,5 do 34 mln zł (rentowność EBITDA spadła z 2,84 do 2,27 proc.). Warto również zwrócić uwagę na spadek kosztów finansowych z 4,6 do 3,6 mln zł z powodu niższego wykorzystania zewnętrznego finansowania oraz spadku stóp procentowych. Ostatecznie na poziomie netto widniało jednak 36,3 mln zł zysku w porównaniu do 32 mln zł r/r. Na uzyskaną wartość wpływ miał jednak czynnik jednorazowy. Bez jego uwzględnienia, czysty zarobek w pierwszym kwartale wyniósł 23,2 mln zł, co oznaczałoby spadek o 15 proc. r/r.

Jak dowiadujemy się z dokumentu, Spółce udało się osiągnąć porównywalne rezultaty z tymi sprzed roku przede wszystkim dzięki kontynuacji optymalizacji kosztów sprzedaży i zarządu. Działania te wygenerowały w pierwszych trzech miesiącach tego roku 3 mln zł oszczędności. Emitent rozwijał także nowe obszary funkcjonowania – głównie marki własne (segment ten odpowiadał za ponad jedną dziesiątą wyniku netto Grupy).

Zdaniem prezesa, najważniejszym wydarzeniem analizowanego okresu było uzyskanie przez Spółkę zgody Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów na przejęcie hurtowej części ACP Pharma. To, w kolejnych kwartałach, ma pozwolić na połączenie potencjałów obu podmiotów, a także „zdecydowane umocnienie pozycji lidera w branży, z udziałami przekraczającymi 30 proc.”.

Zarząd Neuki zdecydował się jednak na jeszcze jeden ciekawy komunikat. Otóż przekazano dziś, że w całym 2014 roku Grupa zamierza uzyskać wynik netto na poziomie 90 mln zł, licząc już po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych. Założeniem jest tutaj wzrost rynku hurtu aptecznego o od 2 do 4 proc. w tym roku, a także konsolidacja wyników wszystkich hurtowni Grupy ACP Pharma do końca tego roku.

Byłaby to spora duża poprawa w porównaniu r/r. Przypomnijmy, że w 2013 roku Grupa zrealizowała wynik netto na poziomie 85,3 mln zł przy 5,8 mld zł przychodów ze sprzedaży.

Grupa Neuca jest hurtowym dystrybutorem farmaceutyków. Grupa Kapitałowa łączy ponad 20 przedsiębiorstw oferujących portfel usług i produktów na rynku zdrowia w Polsce.

Jacek Jarosz