Poprawa wyników pomaga akcjom Arctic Paper

Ci, którzy zagrali pod wyniki Arctic Paper S.A., z pewnością dziś czują sporą satysfakcję. Walory Spółki drożeją obecnie o 3,6 proc. przy wzmożonym obrocie.

Jak pamiętamy, po sześciu miesiącach poprzedniego roku, Grupa Arctic Paper zaprezentowała inwestorom aż 97,3 mln zł straty netto. Jak się okazuje, w tym roku sytuacja jest już znacznie lepsza.

W samym drugim trymestrze Grupie udało się zaprezentować 753,9 mln zł przychodów, co oznacza, że było to około 1,3 proc. więcej r/r. Po raz kolejny głównym segmentem dochodów była sprzedaż papieru, która wygenerowała obrót na poziomie 576 mln zł. Sam skonsolidowany wynik brutto na sprzedaży sięgnął 100,8 mln zł wobec 7,8 mln zł straty rok wcześniej. Inwestorów cieszyć może także to, że lepiej niż poprzednio ukształtował się EBIT (wzrost z -95 do 24,2 mln zł), EBITDA (zwyżka z 3,3 do 52,8 mln zł), a także wynik netto (13,5 mln zł wobec -91,9 mln zł poprzednio).

Nic więc dziwnego, że całe pierwsze półrocze również prezentuje się pozytywnie. Grupa w tym czasie wygenerowała obrót rzędu 1,56 mld zł. Chociaż było to o 1,7 proc. mniej r/r, to jednak pod katem rezultatów finansowych sytuacja prezentowała się znacznie korzystniej. Wynik na sprzedaży podliczono na 204,4 mln zł, podczas gdy jeszcze dwanaście miesięcy temu było to nieco ponad 82 mln zł. Lepiej ukształtował się także zysk operacyjny Grupy, który wzrósł z -94,8 do 43,5 mln zł oraz EBITDA, która wyniosłą 101,2 mln zł wobec 35,7 mln zł poprzednio. Wskażmy, że marża operacyjna wyniosła 2,79 proc., a rentowność EBITDA 6,49 proc. (rok wcześniej było to 2,25 proc.).

Po uwzględnieniu przychodów i kosztów finansowych, a także podatku dochodowego, Grupa wygenerowała 22,4 mln zł zysku netto. Było to znacznie lepiej niż rok wcześniej, kiedy było to niemal 98 mln zł straty. Na pochwałę zasługuje także istotna poprawa przepływów operacyjnych. Te wzrosły bowiem z -52,6 do 61,3 mln zł.

Warto pamiętać, że wynik sprzed roku był w dużej mierze obciążony odpisem z tytułu utraty wartości aktywów trwałych w AP Grycksbo na poziomie 66,7 mln zł. Pomimo tego, zaprezentowane wyniki przez Grupę Arctic Paper należy ocenić pozytywnie. Zarząd stwierdza, że rezultatom pomagał szereg czynników. Chodzi m.in. o sprzyjającą sytuację na rynku cen celulozy, a także korzystne kursy walut. Korzystne były jednak podjęte działania wewnętrzne, zarówno w samej jednostce dominującej, jak i w Rottneros. W samym drugim kwartale tego roku wolumen sprzedaży wyniósł 185 tys. ton, czyli o 2 tys. ton więcej r/r. W całym półroczu jest to 382 tys. ton, co oznacza spadek o 1,5 proc.

Zarząd komentuje, że Grupa nadal zamierza dbać o bezpieczną bazę kapitałową i niskie zadłużenie. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego spadł ze 166,3 do 154,2 proc., a wskaźnik długu netto do EBITDA wzrósł z 1,37x do 2,71x. Wzrosło także pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym (z 73,3 do 78 proc.). ROA Grupy wzrosła z -13,3 do 3,3 proc., a ROE z -5 do 1,3 proc. Nadal bardzo dobrze prezentował się wskaźnik bieżącej płynności.

Jacek Jarosz