Monnari poprawiła zysk, kurs rośnie

Akcje Monnari Trade zyskują już niemal 5 proc. To efekt raportu za trzeci kwartał, który mocno zadowolił rynek.

Grupa w trzecim kwartale zanotowała bowiem obrót na poziomie niemal 37 mln zł, podczas gdy rok wcześniej o tej porze obroty wyniosły 33,6 mln zł. Co jednak szczególnie istotne, jednocześnie koszty własne sprzedaży zmalały – z 15,5 do 15 mln zł. W efekcie znacznie lepsze okazały się uzyskane wyniki. Na samej sprzedaży zanotowano 3,7 mln zł skonsolidowanego zarobku wobec 1,5 mln zł rok wcześniej. Prawie dwukrotnie wzrósł także wynik operacyjny i sięgnął 4,05 mln zł w porównaniu do 2,04 mln zł przed rokiem. Jeszcze pokaźniej wyglądał wzrost zysku netto – zwiększył się on bowiem z 1,05 do niemal 4 mln zł.

Istotna poprawa marż w trzecim kwartale zachęca dziś inwestorów do kupna papierów Monnari. Sytuacja bardzo dobrze prezentuje się także w ujęciu narastającym. Po dodaniu wyników z poprzednich dwóch trymestrów, Grupa ma już 113,6 mln zł przychodów wobec 96,4 mln zł przed rokiem. Istotnie bardziej imponujące są także wyniki – zarobek operacyjny zdążył wzrosnąć z 5,6 do 13,8 mln zł, a wynik netto z 6,6 do 16,5 mln zł.

W raporcie czytamy, że na poprawę wyników wpływ miało głównie ograniczenie kosztów zakupu towarów, co oznacza, że udało się utrzymać dyscyplinę kosztów kolekcji. Dodatkowo, w trzecim kwartale udało się zrealizować sprzedaż dużej części kolekcji w pierwszych cenach, co poprawiło marzę brutto na sprzedaży z 54 do 59,5 proc. Zarząd ocenia, że pomagała także m.in. udana letnia i jesienna kolekcja, poprawa wizerunku dzięki skutecznym kampaniom marketingowym, optymalizacja kosztów produkcji w Azji i w Polsce oraz restrukturyzacja centrów odpowiedzialnych za projektowanie, produkcję i import towarów.

W porównaniu z końcem 2013 roku aktywa Grupy Monnari wzrosły ze 103,7 do 119 mln zł. Ich główną część nadal stanowił majątek obrotowy, który odpowiadał za 75,7 mln zł (przede wszystkim zapasy). Na uznanie zasługuje to, że przedsiębiorstwo w zdecydowanej mierze finansuje się kapitałem własnym, którego udział w pasywach wynosi niemal 89 proc. Na koniec września w bilansie widniało 653 tys. zł zobowiązań długoterminowych i 12,7 mln zł długów o krótkoterminowym charakterze. Jednocześnie Grupa miała 11,2 mln zł gotówki oraz 3 mln zł należności z tytułu dostaw i usług oraz ponad 11 mln zł pozostałych należności krótkoterminowych.

O ile w trzecim kwartale Grupa zanotowała 4,9 mln zł dodatniego cash flow operacyjnego, o tyle w ujęciu narastającym przepływy są ujemne i wynoszą -900 tys. zł, choć jest to i tak lepszy rezultat niż rok wcześniej (wówczas było to -3,9 mln zł). Na przepływach wciąż ciąży wzrost stanu zapasów.

Jacek Jarosz