Turystyczna, Tyrolska i Królewski

Dżemy, powidła i dania gotowe marki Agrovita widzimy na sklepowych półkach równie często jak „Majonez królewski”, niekoniecznie jednak wiemy, że oba produkty oferowane są przez to samo przedsiębiorstwo – a mianowicie przez grupę kapitałową, na której czele stoi Mispol S.A. Dodajmy, że firma produkuje także różne rodzaje konserw (m.in. „Turystyczną”, „Stołową”, „Tyrolską” czy „Gulasz angielski”) oraz karmę „Bono” dla zwierząt.

Obecnie Mispol określa się jako „międzynarodowy koncern oferujący swoje produkty mieszkańcom krajów Europy i świata”. Firma założona została w roku 1997 w Białymstoku, zaś w czerwcu roku 2006 zadebiutowała na warszawskiej GPW. Na początku jej akcje kosztowały ok. 10 zł, po czym zaczęły drożeć. Trend wzrostowy w ciągu roku doprowadził cenę aż do 25 zł (końcówka czerwca 2007). Wówczas okazało się, że rynek jest wykupiony, nastąpiła wyprzedaż i dość gwałtowny spadek notowań. W wyniku przeceny w lipcu 2008 za walory Mispolu płaciło się ok. 3,50 zł. Później wykres osunął się jeszcze trochę niżej, aczkolwiek pod koniec maja zaczął kształtować się skromny trend wzrostowy. Po osiągnięciu okolic 7,80 zł w styczniu 2011 roku ponownie nastąpiła przecena. Od maja 2012 roku wykres znajduje się w wąskiej konsolidacji na niskich poziomach (od 70 groszy do 1,20 zł).

W roku 2007 Mispol przejął dwie inne firmy, o których pośrednio wspomnieliśmy już na początku tekstu: Agrovitę (producenta dań gotowych i przetworów owocowych) oraz Bono (fabrykę karmy dla zwierząt). W 2011 roku strategicznym inwestorem została firma NDX Energija – litewski fundusz inwestycyjny.

W skład grupy kapitałowej zarządzanej przez Mispol S.A. wchodzą jeszcze  Mispol Investments Sp z o.o., KSK Bono s.r.o. (działa w Czechach, posiada spółkę zależną Popular s.r.o.), Bono Serwis s.r.o. (również rynek czeski), Arteta Sp. z o.o. oraz Bono Polska Sp. z o.o. w likwidacji.

Strukturę akcjonariatu prezentuje poniższa tabela (trzeba mieć na uwadze, że trzy pierwsze podmioty są zależne od UAB NDX Energija). Ponad 28 proc. kapitału zakładowego to tzw. free float.

W roku 2010 skonsolidowane przychody Grupy ze sprzedaży wyniosły 284,25 mln zł, zaś rok później już 305,75 mln zł. W roku 2011 ponad 35 proc. przychodów pochodziło ze sprzedaży pasztetów i konserw, 37,4 proc. było efektem sprzedaży karmy dla zwierząt, jedną piątą wygenerowano dzięki daniom gotowym w słoikach, a 6,3 proc. dzięki przetworom owocowym.

W roku 2010 firma wypracowała 125 tys. zł zysku netto, w 2011 poniosła stratę wynoszącą 19,4 mln zł (przy czym jest to kwota po „przeszacowaniu hiperinflacyjnym”, strata liczona przed tą operacją sięgała 30,65 mln zł). Wynik netto za rok 2011 był słaby mimo że na sprzedaży firma zyskała 64,16 mln zł, a na działalności operacyjnej 1,187 mln zł. Niestety, w roku tym zbyt wielkie okazały się koszty finansowe (25,316 mln zł) i odpis wartości firmy (9,27 mln zł). Jeśli chodzi o kwestię wspomnianego „przeszacowania”, to z raportu rocznego dowiadujemy się, że: „W roku 2011 Grupa poniosła straty z tytułu różnic kursowych w wysokości 16.940 tys. zł. (w 2010 roku 1.567 tys. zł). Różnice te dotyczą głównie wyceny zobowiązań walutowych spółki zależnej od Emitenta (Quinfood) prowadzącej działalność na terenie Białorusi. (…) Zarząd MISPOL SA dokonał analizy i oceny stwierdzając, że na Białorusi wystąpiła w 2011 roku hiperinflacja. Stanowi to przesłankę dokonania na dzień 31.12.2011 roku przeszacowania hiperinflacyjnego”.

W ciągu dziewięciu miesięcy roku 2012 Grupa osiągnęła 171 mln zł przychodów ze sprzedaży (spadek w relacji rocznej o 6,3 proc.), poniosła stratę na działalności operacyjnej w kwocie 14,8 mln zł oraz stratę netto (18,47 mln zł).

J. Sobal