Smak i zdrowie na GPW

Dziś w naszym przeglądzie spółek giełdowych powracamy po raz kolejny do branży mięsnej. Tym razem pod lupę zostanie wzięta znana firma Indykpol S.A. – znany producent mięsa i przetworów indyczych, reklamujący się sloganem "smak i zdrowie na co dzień".

Spółka deklaruje, że jej udział w rynku sięga 20 proc., co czyni ją największym przedsiębiorstwem tego rodzaju w Polsce. Oferta Indykpolu obejmuje wędliny (m.in. różne rodzaje kiełbas, parówek, pieczeni i pasztetów), produkty obiadowe (np. kotlety i pulpety) oraz świeże mięso drobiowe.

Historia Indykpolu sięga roku 1951, kiedy to w Olsztynie powstała Ekspozytura Centrali Jajczarsko-Drobiarskiej. Trzynaście lat później zakład usamodzielnił się, w wyniku czego powstały Olsztyńskie Zakłady Drobiarskie. W roku 1991 przedsiębiorstwo zostało przekształcone w prywatną spółkę Indykpol, której inwestorem strategicznym został Rolmex S.A. – powstała w roku 1987 spółka zajmują się inwestycjami kapitałowymi, a także obrotem nieruchomościami i towarami. W 1994 w skład akcjonariatu weszła amerykańska firma Jerome Foods Inc. W październiku 1994 roku akcje Indykpolu pojawiły się na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Ponad dziewięć lat później, na początku roku 2004, cena walorów gwałtownie zwyżkowała – z okolic 25 zł do niemal 100 zł. Później nastąpiła korekta, a po niej – począwszy od czerwca 2005 – odbicie. Hossa wyniosła tym razem kurs w okolice 165 zł (takie ceny notowano w czerwcu 2007). Po gwałtownej przecenie za akcje płacono już tylko 16,00 zł, ale znów rozpoczął się trend wzrostowy. Dziś, po wszystkich tych zawirowaniach, kurs oscyluje pomiędzy 35 zł a 40 zł, ostatni kurs odniesienia to 37,69 zł.  

Obecnie 57,74 proc. akcji i 73,12 proc. głosów należy do Rolmex S.A., zaś 4,94 proc. kapitału i 9,47 proc. głosów. Cała reszta to free float, a Jerome Foods wycofał się z inwestycji w Indykpolu już na przełomie stuleci.

Indykpol S.A. przewodzi budowanej przez kilkanaście lat grupie kapitałowej, skupiającej spółki specjalizujące się w hodowli, tuczu indyków oraz w produkcji i sprzedaży mięsa indyczego oraz przetworów indyczych. Prezesem Indykpolu jest Piotr Kulikowski.

W roku 2011 skonsolidowane przychody Indykpolu wyniosły 978,42 mln zł, co stanowiło niemal 115 proc. przychodów z roku 2010 oraz 125 proc. kwoty z roku 2009. Niestety, przez te trzy kolejne lata zysk operacyjny malał: w 2009 wyniósł 24,44 mln zł, rok później 16,12 mln zł, a w 2011 już tylko 13,53 mln zł. Jeśli chodzi o zysk netto, to w roku 2009 na pozycji tej zanotowano 12,43 mln zł, w 2010 kwota wynosiła tylko 4,74 mln zł, jednak w 2011 znów nastąpił wzrost – aż do 8,63 mln zł.

Po trzech kwartałach 2012 roku Grupa notowała 753,6 mln zł przychodów, 8,44 mln zł zysku operacyjnego oraz (niestety) 196 tys. zł straty netto (przy czym w samym trzecim kwartale strata ta była dużo wyższa, równa 1,23 mln zł).

Mowa była o danych skonsolidowanych, jeśli zaś chodzi o jednostkowe, to spółka dominująca zamknęła dziewięć miesięcy roku 2012 stratą wynoszącą (netto) aż 5,47 mln zł (mimo 703 tys. zł zysku operacyjnego).

Wracając jeszcze do danych dla całej Grupy, to niepokoić może fakt, że przy 164,5 mln zł kapitału własnego zobowiązania długoterminowe wynosiły (pod koniec września 2012) aż 240,6 mln zł, a do tego dochodziło jeszcze 66,6 mln zł zobowiązań długoterminowych. Proporcja taka nie jest jednak jeszcze alarmująca, choć oczywiście dobrze byłoby, gdyby zarządowi udało się ją bardziej wyrównać. Zauważmy np., że pod koniec grudnia 2010 (dwa lata temu) ogólna suma zobowiązań (przy mniej więcej takim samym kapitale własnym, jak teraz) wynosiła niespełna 233 mln zł, przy czym w większości były to zobowiązania długoterminowe.

W raporcie Indykpolu za trzeci kwartał 2012 czytamy o problemach rynku: „Trwający od wielu miesięcy wzrost cen zbóż wpłynął na koszty produkcji żywności, w tym mięsa. Rekordowo wysokie ceny zbóż mocno odczuwa branża drobiarska, oparta na mieszankach pełnoporcjowych, których głównym składnikiem jest właśnie pszenica, kukurydza i soja”.Z drugiej strony „prognozy dla rynku są generalnie lepsze niż dla innych gałęzi branży mięsnej”.

Raport roczny Indykpolu za rok 2012 ma się ukazać 21 marca 2013, a raport za I kwartał 2013 roku – 15 maja.

J. Sobal