Redan myśli o emisji obligacji

O spółce Redan S.A. pisaliśmy w listopadzie ubiegłego roku, warto więc przypomnieć o jej istnieniu, a także przyjrzeć się jej wynikom finansowym za rok 2012. Redan S.A. to spółka z branży odzieżowej, która przewodzi grupie kapitałowej. Najważniejsze w tej grupie są (prócz podmiotu dominującego) firmy Adesso sp. z o.o. SKA, Top Secret sp. z o.o., Beta-Reda-Ukraina i Redan Moscow o.o.o.

Spółka ma za sobą 18 lat działalności, a od niemal dekady (od grudnia 2003 roku) jej walory notowane są na parkiecie warszawskiej GPW. W roku 2012 wypracowała 440,12 mln zł skonsolidowanych przychodów ze sprzedaży, a więc znacznie więcej niż w roku 2011 (wtedy było to 380,38 mln zł). Niestety, grupa dowodzona przez Redan poniosła poważną stratę (netto 26,98 mln zł), choć rok 2011 kończyła z 3,2 mln zł zysku. W 2012 straciła także na samej sprzedaży (4,59 mln zł) oraz na działalności operacyjnej (aż 28,2 mln zł).

Jednostkowe przychody Redan S.A. za rok ubiegły to 143,59 mln zł (w tym wypadku były więc wyższe niż te z 2011, wynoszące 110,64 mln zł). Strata netto spółki dominującej to 29,83 mln zł.

W poniedziałek 15 kwietnia obradowało Zwyczajne Walne Zgromadzenie przedsiębiorstwa. Zatwierdzono sprawozdania finansowe za rok ubiegły, jak również udzielono absolutorium prezesowi Radosławowi Wiśniewskiemu (pełni tę funkcję od 13 czerwca 2012), Boguszowi Kruszyńskiemu (był prezesem do 13 czerwca, później wiceprezesem) oraz innym członkom organów Spółki. Ustalono także, że strata z roku 2012 (wspomniane już 29,83 mln zł) pokryta zostanie z zysków wypracowanych w przyszłości. Określono także wynagrodzenie dla członków rady nadzorczej (1000 zł brutto miesięcznie).

12 kwietnia przedstawiono natomiast projekty uchwał, które będą głosowane w dniu 9 maja podczas Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia. Okazuje się, że istnieje plan dokonania emisji obligacji zamiennych na akcje na okaziciela serii S, przy czym dotychczasowi akcjonariusze mieliby być w całości pozbawieni prawa poboru tych obligacji. Obligacji ma być maksymalnie 138.432, program emisji ma składać się z jednej lub kilku serii (maksymalnie od E1 do E10), przy czym łączna wartość nominalna ma wynieść do 13.843.200,00 zł. Progiem emisji dla każdej serii ma być, według projektu, liczba 10 sztuk obligacji. Papiery te będzie można wymienić na akcje lub skorzystać z prawa do ich wykupu przez Spółkę. Pierwsza opcja przełożyłaby się na to, że kapitał zakładowy wzrósłby maksymalnie o wspomniane wyżej 13.943.200,00 zł. Zarząd miałby określić wszelkie szczegóły - np. to, czy obligacje danej serii będą imiennymi czy na okaziciela; jaka będzie ich wartość nominalna i cena emisyjna etc.

Kolejny projekt mówi o warunkowym podwyższeniu kapitału właśnie przez emisję akcji serii S, każda miałaby wartość nominalną 1 zł. Spółka ubiegałaby się o wprowadzenie ich do obrotu na GPW.

W przedstawionym przez zarząd uzasadnieniu wyłączenia prawa poboru nowych obligacji czytamy, że będą one "wyemitowane zgodnie z oczekiwanym zawarciem umowy restrukturyzacyjnej z instytucjami finansowymi tj bankami i obligatariuszami finansującymi działalność Spółki. Zostaną one zaoferowane aktualnym obligatariuszom posiadającym obligacje serii C lub D. Będzie to zatem forma refinansowania tych obligacji w ramach postępowania restrukturyzacyjnego. Dlatego wyłączenie prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy w związku z emisją obligacji zamiennych jest w pełni uzasadnione". Bardzo podobne rozumowanie uzasadnia pozbawienie dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru akcji serii S.

J. Sobal