Miraculum ciągle walczy

Miraculum S.A. to kolejna firma, która opublikowała raport za pierwszy kwartał bieżącego roku. Przedsiębiorstwo produkuje kosmetyki dla obu płci, a jego marki to m.in. Pani Walewska, Paloma, Gracja, Chopin czy Brutal. Spółka Miraculum przewodzi grupie kapitałowej, której struktura przedstawia się obecnie następująco:

(źródło: raport okresowy Emitenta)

Ostatnie lata nie były udane ani dla jednostki dominującej, ani dla całej Grupy. W latach 2009-2011 (ściślej rzecz ujmując, do sierpnia 2011 roku) Miraculum była nawet w upadłości układowej. Później udało się doprowadzić do zawarcia układu z wierzycielami, dzięki czemu ów nieprzyjemny dopisek zniknął z nazwy, ale to jeszcze nie oznacza pełnego wyjścia na prostą. W roku 2012 skonsolidowane przychody ze sprzedaży były co prawda znacznie wyższe niż w roku 2011 (wyniosły 50,81 mln zł wobec 38,81 mln zł rok wcześniej), ale Grupa wciąż notowała poważną stratę na działalności operacyjnej (12,52 mln zł), jak również skonsolidowaną stratę netto (14,55 mln zł). A jak przedstawiał się pierwszy kwartał roku 2013?

Przychody ze sprzedaży niestety znacząco spadły w stosunku do analogicznego okresu roku 2012 - mianowicie z 11,1 mln zł do 8,24 mln zł. Zysk brutto na sprzedaży wyniósł 3,94 mln zł, rok wcześniej był wyższy o 0,64 mln zł. Na działalności operacyjnej Grupa wyszła na niewielki plus, osiągając wynik na poziomie 127 tys. zł. Rok wcześniej po pierwszych trzech miesiącach na pozycji tej również widniała kwota dodatnia, choć niższa (93 tys. zł). Ostatecznie jednak Grupa kończy kwartał ze stratą skonsolidowaną wynoszącą 971 tys. zł (wobec 955 tys. zł straty w styczniu, lutym i marcu 2011).

W przypadku spółki, która swego czasu znajdowała się w upadłości układowej i miała poważne kłopoty finansowe, istotne będzie spojrzenie na pozycje zobowiązań. Krótkoterminowe pod koniec marca tego roku opiewały na 36,6 mln zł, długoterminowe na 20,65 mln zł. Warto odnotować, że w stosunku do 31 marca 2012 zobowiązania długoterminowe wzrosły o 166 proc. Systematycznie spada kwota skonsolidowanego kapitału własnego - 31 marca 2012 było to 13,73 mln zł, pod koniec grudnia 10,06 mln zł, pod koniec marca 2013 już tylko 9,09 mln zł.

Z raportu dowiadujemy się, że w przyszłości duży wpływ na sytuację finansową Miraculum będzie miała nie tylko restrukturyzacja, ale także emisja obligacji w celu rolowania długu (chodzi o obligacje serii X przeznaczone na częściowy wykup obligacji serii X).

Warto przypomnieć, że w Miraculum nie tak dawno doszło do pewnych sporów wewnętrznych, związanych z osobami dwóch pań - Moniki Nowakowskiej i Urszuli Pierzchały - które w styczniu roku 2010 powołano do zarządu, aby wdrożyły proces restrukturyzacji. Odwołane zostały one w listopadzie 2012 roku, a w odpowiednim komunikacie była wówczas mowa o nich jako o autorkach "wdrożonych z sukcesem programu naprawczego i propozycji układowych w postępowaniu układowym". Mimo tego Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie obradujące 5 marca postanowiło, że zarówno od p. Nowakowskiej, jak i od p. Pierzchały firma będzie domagać się naprawienia szków "wyrządzonych Spółce przy sprawowaniu zarządu" (przez każdą z pań). O kulisach sprawy pisaliśmy w tym artykule.

Adam Witczak