Czekają nas lepsze wyniki LPP?

Analitycy Trigon Domu Maklerskiego spodziewają się, że w drugim kwartale Grupa LPP S.A. wykaże 985 mln zł przychodów ze sprzedaży, co oznaczałoby 30 proc. wzrost w relacji r/r. Pomimo tego, wykres kursu Spółki zdominowały dziś niedźwiedzie.

Autorzy dokumentu powołują się na dane miesięczne Spółki, które wskazują na to, że w okresie kwietnia, maja i czerwca Grupa odnotuje 985 mln zł obrotów. To głównie skutek otwarć nowych sklepów (na koniec czerwca ich powierzchnia była o 30 proc. wyższa niż przed rokiem). Analitycy Trigonu szacują, że w drugim trymestrze sprzedaż w sklepach porównywalnych była o około 6-7 proc. wyższa w relacji r/r oraz podkreślają, iż marża brutto na sprzedaży może być wyższa o 1,7 p.proc. w relacji r/r. To właśnie lepsza sprzedaż i poprawa marżowości stała za osiągnięciem „bardzo dobrych wyników”, nawet po uwzględnieniu dynamicznej zwyżki kosztów sprzedaży.

Trigon szacuje, że EBITDA w drugim kwartale wyniesie 186 mln zł (zwyżka o 33 proc. r/r), a zysk netto sięgnie 116,3 mln zł, co oznaczałoby wzrost rzędu 50 proc. w porównaniu z poziomem sprzed roku. Analitycy dodają jednak, że na wynik netto, podobnie jak przed rokiem, negatywnie wpływać będą wysokie koszty finansowe, do których zalicza się różnice kursowe w wysokości około 10 mln zł. Nie spodziewają się również, aby z uwagi na umowę o wzajemnej ochronie inwestycji pomiędzy Polską a Cyprem, audytor nakazał Grupie stworzenie rezerw związanych z działalnością na Cyprze i związaną z tym blokadą środków finansowych.

Według autorów, w kolejnych kwartałach sytuacja nadal powinna ulegać poprawie, a notowane w minionym kwartale osłabienie złotego nie przełoży się istotnie na poziom marży w trzecim trymestrze. Nie widzą oni również zagrożenia w kwestii realizacji całorocznej prognozy zysku netto, co więcej, sądzą, że są nawet szanse na jej przekroczenie.

Po południu kurs Spółki tracił jednak niemal 2 proc. i jeden walor był wyceniany na 6900 zł. Dodajmy, że analitycy ING podtrzymali rekomendację "sprzedaj", jeśli chodzi o akcje LPP, a cena docelowa to obecnie według nich 3655 zł.

Jacek Jarosz