Efekty nadzwyczajnie wysokiej bazy

Co od razu rzuca się oczy przy przeglądzie półrocznego raportu Orbisu, to fakt, że przy dużym spadku przychodów zyski (operacyjny i netto) zmniejszyły się w stopniu niekorzystnie wpływającym na rentowność.

Powyższe uwagi tyczą się zarówno danych skonsolidowanych, jak i jednostkowych. Zacznijmy od tych pierwszych. Przychody grupy kapitałowej z sześciu miesięcy wyniosły 316,88 mln zł, tj. 88 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Na działalności operacyjnej udało się wygenerować 27,51 mln zł zysku (60 proc. tego, co poprzednio), zarobek netto to 20,70 mln zł (54,42 proc. wyniku z pierwszego półrocza 2012). Wszystko to oznacza, że o ile poprzednio rentowności operacyjna i netto wynosiły odpowiednio 12,9 proc. i 10,60 proc. W tym roku było to 8,68 proc. i 6,53 proc.

Na wyniki należy jednak zawsze spoglądać w odpowiednim kontekście. Co do przychodów, to zauważmy np., że rok temu w naszym kraju odbyły się Mistrzostwa Europy w Piłce Nożnej, co było źródłem dodatkowych wpływów. Oznaczało to także bonusowe zyski, o czym zarząd Orbisu wspomina w raporcie (znacząco wzrosła średnia cena w hotelach w Warszawie, Gdańsku, Wrocławiu, Poznaniu i Krakowie). Czynnik Euro 2012 spowodował zatem efekt wysokiej bazy.

Modernizacja hoteli pochłonęła w badanym okresie 43,6 mln zł (wydatki inwestycyjne), wlicza się w to także zakończenie budowy Novotelu w Łodzi. Grupa Orbis zatrudniała w pierwszym półroczu przeciętnie 2772 osoby (na etatach) - wymowny jest fakt, że w skali rocznej oznacza to redukcję aż o 13 proc. Zwalniano przede wszystkim w spółce dominującej, tj. Orbis S.A. - przede wszystkim z powodu zamknięcia niektórych hoteli (w Poznaniu, Sosnowcu czy Zakopanem).

Orbis, powołując się na prognozy Instytutu Turystyki, spodziewa się w roku 2013 mniejszej liczby turystów zagranicznych niż notowana rok wcześniej, liczy jednak na poprawę sytuacji w latach kolejnych. Władze Grupy Orbis oceniają jej sytuację finansową jako "mocną", choćby z uwagi na posiadanie 196 mln zł środków pieniężnych i brak zadłużenia z tytułu kredytów. Do końca przyszłego roku Orbis chce zainwestować 100 mln zł w modernizację posiadanych obecnie hoteli.


Kamil Kiermacz