Większe przychody, mniejszy zysk w EMC

EMC Instytut Medyczny S.A. to kolejna spółka, która pochwaliła się wynikami za pierwsze półrocze tego roku. Okazuje się, że w tym okresie Grupie udało się zdecydowanie powiększyć przychody. Nie przełożyło się to jednak na wzrost zarobków.

122,7 mln zł – tyle wyniosły skonsolidowane przychody Grupy EMC Instytut Medyczny S.A. w pierwszym półroczu tego roku. To zdecydowanie więcej niż jeszcze rok wcześniej. Wówczas obrót Grupy wyliczono na 81,2 mln zł, czyli około jednej trzeciej mniej niż obecnie. Było to przede wszystkim efektem włączenia do sprawozdania obrotów nowo pozyskanych spółek. Zarząd komentuje, że na obroty z towarzystwami ubezpieczeniowymi negatywnie wpłynęła zmiana sposobu rejestracji „pacjentów uprawnionych do korzystania ze świadczeń w ramach ubezpieczenia zdrowotnego i wprowadzenie zasady centralnej rejestracji ubezpieczonych”. Szkodziło także otwarcie konkurencyjnej apteki sieciowej w Kamieniu Pomorskim istotnie obniżyło przychody w aptece działającej w strukturze Emitenta. Problemem było także to, że równocześnie z wzrostem przychodów, bardzo mocno wzrosły koszty, a szczególnie nakłady na usługi obce (głównie usługi medyczne świadczone przez personel medyczny) i wynagrodzeni (rezerwy na świadczenia pracownicze), a także zużycie materiałów i energii (głównie materiały zużyte do napraw i konserwacji sprzętu medycznego). Finalnie wynik ze sprzedaży wyniósł w pierwszym półroczu tego roku wyniósł tylko 3 tys. zł wobec 2,9 mln zł poprzednio.

Podobne tendencje znajdziemy także na pozostałych pozycjach rachunku. Wynik EBIT sięgnął 1,1 mln zł, czyli był praktycznie trzykrotnie niższy niż przed rokiem. Wzrosła za to EBITDA, która sięgnęła 7,6 mln zł w porównaniu do 7,3 mln zł dwanaście miesięcy wcześniej. Obniżył się także wynik netto akcjonariuszy jednostki dominującej – spadł bowiem z 1,2 mln do -65 tys. zł.

Warto zwrócić uwagę na rachunek przepływów pieniężnych. Otóż przepływy operacyjny okazały się istotnie lepsze niż rok wcześniej i wzrosły z 4,2 do 7,9 mln zł. duży spadek zanotowały przepływy inwestycyjne, które spadły z -5,1 do -31,6 mln zł. Jak się okazuje, było to skutkiem wydatków na wartości niematerialne, rzeczowa aktywa trwałe, a także aktywa finansowe. Finalnie przepływy netto spadły z -2,3 do -24,6 mln zł.

Jak podano w raporcie, główną część klientów Grupy, podobnie jak przed rokiem, stanowiły kontrakty z Narodowym Funduszem Zdrowia. Klienci komercyjni odpowiadali za nieco ponad jedną dziesiątą przychodów, a towarzystwa ubezpieczeniowe tylko za 1,22 proc.

Jacek Jarosz