Rentowność wysoka, ale nie do końca satysfakcjonująca

Pierwszy kwartał tego roku firma Variant zakończyła ze stratą netto sięgającą 374 tys. zł. Władze spółki zapowiadały jednak, że będą implementować nowe strategie, które docelowo mają przywrócić jej rentowność. Faktem jest, że sześć początkowych miesięcy roku bieżącego przyniosło ostatecznie przedsiębiorstwu wyraźne zyski.

8,05 mln zł zysku netto to kwota wielokrotnie wyższa niż skromne 396 tys. zł notowane pod koniec czerwca roku ubiegłego. To samo rzec można o 10,31 mln zł zysku operacyjnego (poprzednio na pozycji tej widniało jedynie 458 tys. zł). Niepokojące jest jednak to, że znacząco - o jedną trzecią - spadły przychody ze sprzedaży, które ostatecznie zamknęły się kwotą 19,73 mln zł. Oczywiście każdy medal ma dwie strony - zawsze można bowiem powiedzieć, iż był to czynnik działający na rzecz wzrostu rentowności. Istotnie, rentowność netto zwiększyła się w ciągu roku z 1,31 proc. do 40,8 proc. Zwielokrotniony został także ROE - z 2,36 proc. do 38,91 proc.

W badanym okresie spółka sprzedała zorganizowaną część przedsiębiorstwa (zajmującą się produkcją mocowań), dzięki czemu na pozycji pozostałych przychodów operacyjnych odnotować mogła znaczący wzrost (o 482 proc., tj. do 11 mln zł). Fakt ten należy mieć na uwadze przy analizie wyników. Spółka sprzedała także część nieruchomości w Trzebini - służącej do rerafinacji olejów.

Zarząd przyznaje, że wysoki zysk netto to rezultat sprzedaży segmentu mocowań, podczas gdy "rentowność pozostałej części przedsiębiorstwa jest niesatysfakcjonująca". W tej sytuacji aktualne pozostaje dążenie do wdrożenia nowych strategii i poprawy tak wolumenu sprzedaży, jak i marży.

Variant, jak wiadomo, działa w branży motoryzacyjnej, co w tym przypadku oznacza dystrybucję takich towarów jak szyby i akcesoria samochodowe, chemia samochodowa (kosmetyki, kleje, uszczelniacze). Ważnym aspektem są także obejmy, opaski i mocowania - z raportu dowiadujemy się, że spółka jest największym dystrybutorem takich przedmiotów na polskim rynku - jej udział rynkowy to ok. 60 proc. w obszarze motoryzacji i 20 proc. w przemyśle. Wydaje się jednak, że to już przeszłość, albowiem wspomniana wcześniej sprzedaż części przedsiębiorstwa poskutkowała tym, że - jak czytamy w raporcie - "od czerwca br. oferta związana z handlem obejmami i złączkami nie jest przez spółkę kontynuowana".

Kurs akcji Variant S.A. rośnie systematycznie od końca lutego 2013 roku. Z drugiej strony, maksima notowano już w czerwcu (2,73 zł, a nawet 2,87 zł), a obecnie kurs oscyluje wokół 2 zł i ważą się losy trendu.


B. Garga