Połączenie jako część strategii rozwoju

ZPUE to przedsiębiorstwo wytwarzające urządzenia dla elektroenergetyki, np. rozdzielnice niskiego i średniego napięcia, stacje transformatorowe, linie napowietrzne etc. W tej branży firma świadczy także rozmaite usługi wykonawcze i serwisowe. ZPUE przewodzi grupie kapitałowej, której struktura wygląda następująco:

(źródło: witryna Emitenta)

Ściślej rzecz ujmując, tak prezentowało się to do niedawna, ostatnio bowiem nastąpiło połączenie ZPUE z jedną ze spółek zależnych, tzn. jej wchłonięcie. Mowa tu o firmie ZPUE Pro, działającej w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością. Podmiot ten zajmował się produkcją wyrobów budowlanych z betonu, a także form i narzędzi oraz podzespołów, które wykorzystuje się przy wytwarzaniu aparatury elektroenergetycznej.

W piątek 13 grudnia sąd w Kielcach (nadmieńmy tu, że sama ZPUE jest zarejestrowana we Włoszczowej) zarejestrował połączenie (przejęcie). Przypomnijmy, że władze ZPUE uzasadniły ten krok przyczynami ekonomicznymi, strategią rozwojową i zamiarem osiągnięcia efektu synergii, w tym poprawy wyników finansowych. Połączenie powinno, jak mogliśmy przeczytać w raporcie za trzeci kwartał, pozwolić na "uproszczenie i zwiększenie efektywności zarządzania oboma podmiotami oraz zmniejszenie jego kosztów".

ZPUE jako grupa kapitałowa wypracowała w pierwszych dziewięciu miesiącach roku bieżącego 17,68 mln zł zysku netto i 23,21 mln zł zysku operacyjnego, równocześnie notując przychody skonsolidowane na poziomie 303,83 mln zł. To oznacza, że obroty skurczyły się w skali rocznej o 5,81 proc., EBIT o 8,23 proc., zaś zysk netto o 10,73 proc.  

Warto mieć na uwadze, że akcje ZPUE są wysoko wyceniane na GPW. Dwa lata temu cena wynosiła ok. 130 zł, obecnie oscyluje w okolicy 450 zł. Na wykresie mamy trend wzrostowy, jakkolwiek strona popytowa musi teraz pokonać opór mniej więcej na poziomie 470 zł, jeśli mamy zakładać dalsze wzrosty. Dodajmy, że free float wynosi w przypadku tej spółki 18,74 proc., zaś największym akcjonariuszem jest firma Koronea - posiada ona ponad 61 proc. głosów i ponad 50 proc. akcji (jako Koronea s.a.r.l. i Koronea Investment s.a.r.l.). W istocie oba te podmioty kontroluje Bogusław Wypychewicz, prezes rady nadzorczej. W ZPUE inwestują też Aviva Investors Poland, Amplico PTE i PKO BP PTE.

B. Garga