Mocna przecena NWR

Wczorajszy dzień upłynął pod znakiem bardzo mocnej przeceny walorów New World Resources NV. Papiery finiszowały po 1,03 zł, czyli aż 22,56 proc. niżej niż poprzednio.

Okazuje się bowiem, że Spółka rozpoczęła proces sprzedaży dwóch podmiotów – polskiej NWR Karbonia S.A. (specjalizuje się w wydobyciu węgla kamiennego i innych kopalin) i czeskiej OKD a.s. (jedyny producent węgla kamiennego w Republice Czeskiej) w ramach ustalania planów na ewentualny wypadek sytuacji kryzysowej. Co więcej, Emitent uzgodnił także zmianę wcześniej zawartego porozumienia z obligatariuszami.

Jak podała Spółka,  proces to część planu awaryjnego, który ma na celu przede wszystkim zapewnienie kontynuacji działalności tych podmiotów, gdyby wymagana większość inwestorów posiadających „obligacje senior notes i akcjonariusze nie wsparli zrewidowanej transakcji, dokonanej za obopólną zgodą”. Gdy Emitent uzyska taką zgodę, proces zostanie zakończony i cały plan nie będzie już potrzebny.

Zarząd stwierdza, że zmiana warunków aukcji niezabezpieczonych instrumentów dłużnych senior notes miała na celu zapewnienie pełnego sfinansowania transakcji. Jak pamiętamy, na początku czerwca Emitent poinformował, że zawarł porozumienie z obligatariuszami i swym głównym inwestorem, czyli BXR Mining. Zgodnie z nim, planowana była redukcja długu do 450 z 775 mln euro, a także pozyskanie maksymalnie 185 mln euro nowego kapitału.

Skąd zatem taki spadek kursu? Problemem jest to, że nowo uzgodnione warunki przewidują duże rozwodnienie kapitału. Spółka miałaby przeprowadzić emisję z prawem poboru na poziomie 118 mln euro, ale z tego walory za 75 mln euro miałby objąć BXR Mining. W planie jest także emisja na poziomie 32 mln euro dla obligatariuszy. Nowo stworzone papiery odpowiadałyby aż za 96 proc. kapitału zakładowego.

To właśnie sprzedaż aktywów, o których pisaliśmy na początku jest jedynie planem awaryjnym, gdyby nie doszło do zawarcia porozumienia z wierzycielami. Obecnie Spółka ma zgodę od 63 proc. z nich i potrzebuje jeszcze kolejnych 12 proc. po to, aby móc kontynuować proces restrukturyzacji.

Jacek Jarosz