Duża strata Orlenu

Grupa PKN Orlen S.A. przekazała dziś swe skonsolidowane wyniki finansowe za okres pierwszego półrocza tego roku. Prezentują się one zdecydowanie słabiej niż dwanaście miesięcy wcześniej.

W okresie styczeń – czerwiec Grupa zanotowała 52,8 mld zł przychodów ze sprzedaży, czyli nieco ponad 5 proc. mniej niż rok wcześniej. Zdecydowanie słabiej ukształtowały się jednak wyniki. Na poziomie EBIT widniało bowiem 4,6 mld zł straty wobec 194 mln zł zarobku poprzednio. Na poziomie netto Grupa straciła finalnie 5,3 mld zł w porównaniu do 84 mln zł zysku po pierwszym półroczu 2013 roku.

W samym drugim kwartale obroty Grupy wyliczono na 28,7 mld zł, co jest lepszą wartością niż rok wcześniej, kiedy było to 28,2 mld zł. Ponownie jednak zdecydowanie słabsze są wyniki. Strata EBIT wyniosła bowiem 4,8 mld zł wobec 140 mln zł poprzednio, a na poziomie netto Grupa zanotowała 5,4 mld zł straty w porównaniu do 229 mln zł ujemnego wyniku rok wcześniej.

Wyniki mocno obciążyły odpisy aktualizujące wartość aktywów rafineryjnych Grupy Orlen Lietuva na poziomie 4,2 mld zł, Grupy Unipetrol na poziomie 711 mln zł, Grupy Rafinerii Jedlicze rzędu 42 mln zł, a także aktywów petrochemicznych Spolana z Grupy Anwil rzędu 58 mln zł.  Jak jednak podano, odpisy mają charakter niegotówkowy. Co ważne, zgodnie z podpisanymi umowami kredytowymi są one eliminowane w ramach ustalenia wartości konwenantu zawartego w umowach, czyli wskaźnika zadłużenie netto/EBITDA.

Spółka przedstawiła dziś także swą strategię na lata 2014-2017. Okazuje się, że Orlen wyznaczył m.in. średnioroczną EBITDA wg LIFO w okresie 2014-2017 na poziomie 5,1 mld zł, a także realizację średniorocznych nakładów inwestycyjnych rzędu 4,1 mld zł, w tym 2,7 mld zł na rozwój. Plan zakłada także utrzymywanie dźwigni finansowej netto poniżej 30 proc. oraz relacji długu netto do EBITDA wg LIFO poniżej 2. Jak podano, celem strategicznym koncernu jest systematyczny wzrost wskaźnika DPS (czyli kwoty dywidendy na jedną akcję). Polityka dywidendowa Spółki wciąż ma zakładać wypłaty na poziomie do 5 proc. średniej rocznej kapitalizacji Emitenta za rok poprzedni, przy uwzględnieniu realizacji strategicznego celu bezpiecznych fundamentów finansowych Grupy ORLEN, czyli dźwigni finansowej, wskaźnika dług netto/EBITDA LIFO i ratingu oraz prognoz dotyczących sytuacji makro.

Jacek Jarosz