Bogdanka na plusie, ale niższym niż poprzednio

Spółki Lubelski Węgiel Bogdanka S.A. chyba nikomu nie trzeba przedstawiać. To jeden z liderów na rynku producentów węgla kamiennego w Polsce, a także uczestnik indeksu WIG20. Teraz Emitent poinformował rynek o swych zarobkach w okresie pierwszych sześciu miesięcy tego roku. Czy był to udany okres?

Jak się okazuje, odpowiedź na to pytanie nie jest jednoznaczna. Z jednej strony na uwagę zasługuje to, że Grupa zanotowała w pierwszym półroczu ponad 945 mln zł przychodów. Było to bowiem znacznie więcej niż dwanaście miesięcy wcześniej, kiedy było to niecałe 879 mln zł. Jak podano w raporcie, głównym źródeł obrotów była produkcja i sprzedaż węgla energetycznego. Z racji wyższych kosztów, wynik brutto ze sprzedaży i EBIT były nieco niższe niż przed rokiem. Ten pierwszy zmalał z 254,6 do 200,6 mln zł, a drugi ze 188,2 do 126,7 mln zł. EBITDA sięgnęła 304,3 mln zł wobec 346,6 mln zł poprzednio. Istotnie zmalał także zarobek netto akcjonariuszy jednostki dominującej. Ten finalnie podliczono na 91,2 mln zł, czyli około 35 proc. mniej r/r.

Pomimo tego, zarząd Bogdanki stwierdza, że sytuacja Spółki jest stabilna. Dodaje, że Grupa nie ma problemów z regulowaniem swych zobowiązań. Warto zwrócić uwagę, że lepiej zaprezentowały się przepływy pieniężne, które wzrosły z 322,7 do 335 mln zł, co jest bardzo dobrą informacją. Nieco niższe były przepływy inwestycyjne i finansowe, co spowodowało, że przepływy netto zmalały z 31,3 do -8 mln zł. Na koniec czerwca Grupa posiadała 204 mln zł środków pieniężnych wobec 152 mln zł przed rokiem.

W samym drugim trymestrze tego roku produkcja węgla handlowego w jednostce głównej spadła o 1,7 proc. r/r. Cała produkcja za półrocze wzrosła jednak o 4,2 proc. – z 4,08 do 4,25 mln ton. Lepsza była także sama półroczna sprzedaż węgla handlowego, która wzrosła o 13,6 proc. r/r.

Nieco niższe, w porównaniu z końcem 2013 roku, były ROA i ROE. Pierwszy wskaźnik zmalał z 9, d 7,34 proc., a drugi z 13,88 do 12,08 proc. Jak wynika z zaprezentowanych danych, wzrosło zadłużenie Grupy. Relacja długów do kapitału własnego sięgnęła 68,12 proc. wobec 56,55 proc. poprzednio, a ogólne zadłużenie wzrosło z 36,12 do 40,52 proc. Władze komentują jednak, że poziom zobowiązań nie stanowi zagrożenia dla działalności Grupy.

Jacek Jarosz