Yawal pod gradobiciem pytań

Na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy, jakie miało miejsce 28 czerwca tego roku w Yawal S.A.  Pioneer Fundusz Inwestycyjny Otwarty przekazał Spółce listę kilkudziesięciu pytań m.in. odnośnie jednostkowego jak i skonsolidowanego sprawozdania za 2012 rok.

Zadanych pytań było wiele, toteż nie sposób przytoczyć ich pełnej treści. Jednym z nich była kwestia ujemnego wyniku na działalności operacyjnej w 2012 roku (na tej pozycji wykazano -2,4 mln zł). Jak informuje zarząd, był to rezultat zwiększenia odpisu na należności i obciążenia karą umowną związaną z realizacją obiektów dla Uniwersytetu Warmińsko – Mazurskiego w ramach konsorcjum. „Spółka nie realizuje już tego typu przedsięwzięć” – dodaje.

Padło również pytanie odnośnie istotnego spadku przychodów finansowych, które zmalały z 42,5 do 7 mln zł. Władze Yawalu informują jednak, że można wręcz mówić o ich wzroście. Dlaczego? Przychody finansowe w roku 2011 zostały bowiem „podrasowane” jednorazową transakcją w postaci wniesienia aportem znaku towarowego i know-how do spółki zależnej. Okazuje się, że analizując wyniki z wyłączeniem tej transakcji, która według dokumentu „zniekształca obraz podstawowej działalności” nastąpił wręcz wzrost wspomnianych przychodów w stosunku do roku 2011.

Pioneer wyraża także obawę o pogarszającą się sytuację Emitenta i pyta o ocenę zarządu w kwestii ryzyka, że Spółka „nie będzie w stanie spłacać swoich zobowiązań długoterminowych, w tym w szczególności trzech kredytów udzielonych przez Kredyt Bank oraz Bank Polskiej Spółdzielczości”. Władze Spółki uspokajają jednak, że sytuacja jest co prawda „umiarkowanie trudna”, ale jest również „pod stałą kontrolą”.

Poruszona została także kwestia przeciwdziałania wzrostowi wskaźników ogólnego zadłużenia z 39,86 do 44,4 proc. oraz wskaźnika zadłużenia kapitału własnego z 72,18 do 79,87 proc. W uzyskanej odpowiedzi władze Yawalu informują, że wiążą się one głównie ze zwyżką zobowiązań, które nie są powiązane z podstawową działalnością firmy, ale z działalnością finansową. Chodzi m.in. o podwyższenie kapitału zakładowego o 20 mln zł, które jednak nie zostało jeszcze zarejestrowane w związku ze sprzeciwem wniesionym właśnie przez podmiot zadający pytanie – Pioneer FIO. Po rejestracji emisji, wskaźniki mają ulec poprawie.

Pozostając przy operacji podwyższenia kapitału zakładowego – Pioneer zadał także pytanie o przyczynę decyzji o emisji nowych akcji. Dotyczyło ono tego, czy jej motywem była chęć potrącenia uzyskanych środków z należnościami przysługującymi również notowanej na GPW Paged S.A. w wyniku zawarcia umowy objęcia jej akcji? Odpowiedź była stosunkowo krótka – w niej zarząd zaprzeczył bowiem tezie postawionej przez akcjonariusza.

W przypadku działalności Grupy padło m.in. pytanie o ograniczenie aktywności na rynku czeskim i ukraińskim. Yawal kontruje jednak, że działalność wcale nie została tam wygaszona, bowiem wszystkie zamówienia eksportowe udało się zrealizować, a spadki sprzedaży to po prostu pochodna pogarszającej się sytuacji gospodarczej na tych rynkach.

Yawal S.A. jest jednym z największych dostawców architektonicznych systemów profili aluminiowych w Polsce. Systemy te przeznaczone są do produkcji ścian osłonowych, różnorodnych okien, drzwi i nietypowych konstrukcji przestrzennych.

Jacek Jarosz