PCC Exol wciąż pnie się wzwyż

Systematyczny wzrost kursu akcji PCC Exol od samego początku obecności tej firmy na GPW, tj. od roku, skłania zapewne do zainteresowania tak jej walorami, jak i nią samą. Oczywiście roczny trend wzrostowy naturalną koleją rzeczy rodzi pytanie o możliwość nagłej wyprzedaży i realizacji zysków - wypada więc zbadać fundamenty przedsiębiorstwa. Na korzyść PCC Exol świadczy to, że aprecjacja nie ma chaotycznego i niespokojnego charakteru, nie brakuje w niej też pewnych korekt.

Tak czy inaczej pierwsze notowanie akcji spółki (3 sierpnia 2012) zakończyło się na poziomie 1,40 zł, w listopadzie kurs przekraczał już 4 zł, a wczorajsze maksimum dzienne to 5,91 zł. Na wykresie widać, że wskaźnik ADX sugeruje osłabienie trendu, co jednak może być skutkiem brania pod uwagę długiej konsolidacji, jaka wytworzyła się w kwietniu, maju i pierwszej połowie czerwca.

Przypomnijmy wyniki finansowe przedsiębiorstwa. W roku 2012 notowało ono 3,446 mln zł zysku netto i 23,45  mln zł zysku operacyjnego - co oznacza, że kwoty te wzrosły w ciągu roku odpowiednio półtorakrotnie i siedmiokrotnie. Blisko dwukrotnie zwiększyły się z kolei przychody.

W pierwszym kwartale tego roku PCC Exol nabyła 100 proc. udziałów w spółce PCC Chemax Inc. (która mieści się w amerykańskim mieście Piedmont). Kosztowało to 39,4 mln zł. Obecnie PCC Exol przewodzi grupie kapitałowej, w skład której (poza nią samą, jako podmiotem dominującym) wchodzą dwie firmy w pełni kontrolowane: PCC Exol Przemysł Chemiczny i Handel sp. z o.o. (Stambuł) oraz wspomniany PCC Chemax. Odnotujmy, że konsolidowany jest tylko Chemax. Możemy więc spojrzeć na dane skonsolidowane za pierwszy kwartał: 119,94 mln zł przychodów, 6,973 mln zł zysku operacyjnego, 2,7 mln zł zysku netto, dodatnie (6,495 mln zł) przepływy operacyjne, ujemne inwestycyjne i finansowe. Prezentują się one nieźle w porównaniu z tymi, które firma (jeszcze tylko jako jednostka) notowała rok wcześniej w tym samym okresie - EBIT co prawda spadł o ok. 0,5 mln zł, ale wynik netto wzrósł dwukrotnie, przychody zwiększyły się o 17 mln zł.

W pierwszym kwartale cztery działające w firmie związki zawodowe weszły w spór zbiorowy z władzami PCC Exol, co wynikało z braku porozumienia w kwestii żądań płacowych. Jeden ze związków podpisał pod koniec kwietnia porozumienie, na mocy którego zakończył spór. PCC Exol (jednostka dominująca) zatrudnia 164 osoby, w tym 90 na stanowiskach robotniczych. Inne firmy z grupy zatrudniają ok. 40 osób.

PCC Exol produkuje surfaktanty (środki powierzchniowo czynne), używane przy produkcji detergentów, a także w przemyśle włókienniczym, rolnictwie czy produkcji farb i lakierów. W raporcie za pierwszy kwartał zarząd spodziewał się, że w przyszłości pogłębiający się kryzys "może doprowadzić do niewielkiego spadku zamówień na wyroby Spółki", sprzedaż na rynku tureckim zaś okazała się niższa od zakładanej. Na razie jednak kurs akcji wciąż rośnie. Dodajmy, że firma deklarowała rozpoczęcie niedługo realizacji rozbudowy zakładu w Płocku (instalacji etoksylacji), co ma wzmonić pozycję konkurencyjną przedsiębiorstwa.

Adam Witczak