Orzeł rozwinął skrzydła, ale dopiero w drugim kwartale

Niepokojący jest fakt, że w pierwszym półroczu tego roku grupa kapitałowa, której przewodzi Orzeł Biały, nie wypracowała zysku na działalności operacyjnej. Przeciwnie, na pozycji tej mamy w rachunku zysków i strat kwotę -351 tys. zł, choć rok temu w analogicznym okresie notowano 14,18 mln zł.

Co więcej, zysk netto - choć dodatni - okazał się jednak teraz wielokrotnie niższy (1,66 mln zł wobec 10,79 mln zł przed rokiem). Przychody skonsolidowane ze sprzedaży wzrosły ze 197 mln zł do niemal 205 mln zł, ale to akurat tym bardziej działa na niekorzyść np. rentowności netto. Zwraca uwagę także fakt, że przepływy pieniężne z działalności operacyjnej ostatecznie były mocno ujemne (-2,52 mln zł, przed rokiem było to aż 22,38 mln zł).

Podobnie prezentują się tendencje, gdy mowa o danych jednostkowych - wzrost przychodów, ujemny EBIT, dużo niższy (choć wyższy od zera) wynik na czysto. Różnica jest być może taka, że spółka dominująca odnotowała dodatnie przepływy operacyjne netto (co prawda skromne, bo na kwotę raptem 226 tys. zł).

Co się stało? Zacznijmy od tego, co można uznać za pozytyw, mianowicie wzrostu przychodów. Otóż przychody Grupy (204,84 mln zł) wzrosły zarówno dzięki wzrostowi cen ołowiu (o 1,7 proc.), jak i zwiększeniu wolumenu sprzedaży tegoż ołowiu (o 3,5 proc.). Głównym obszarem działalności Orła Białego jest bowiem recykling ołowiu, dał on w badanym okresie aż 95 proc. przychodów.

Wynik operacyjny spadł, bo równolegle wzrosły zarówno koszty pozyskania wsadu do produkcji, jak i średnia cena krajowego złomu akumulatorowego. Ta bowiem zwiększyła się aż o 23 proc. (gdy tymczasem spółce udało się wygenerować wzrost swoich cen sprzedaży jedynie o 1,7 proc., jak przed chwilą wspomnieliśmy). Należy jednak mieć na uwadze, że strata operacyjna tyczy się pierwszego kwartału - w drugim bowiem udało się wypracować 1,53 mln zł dodatniego EBIT.

Pierwszy kwartał obniżył też półroczny wynik netto, albowiem w kwietniu, maju i czerwcu odnotowano tu 2,47 mln zł na plusie. Wiele wskazuje więc na to, że co prawda początek roku był dla Orła Białego bardzo ciężki, ale później sytuacja się ustabilizowała. Pozostaje zatem mieć nadzieję, że spółce uda się utrzymać w obecnych realiach rynkowych.

Orzeł Biały to firma z Piekar Śląskich, która kontroluje spółki zależne Ekobat Orzeł Biały sp. z o.o. oraz Pumech-Orzeł sp. z o.o. Spółka dominująca zatrudnia 192 osoby, cała grupa 448 osób. Orzeł Biały, jak wspomnieliśmy, recykluje zużyte akumulatory i inne materiał zawierające ołów - poprzez kruszenie, przetop i rafinację ołowiu.

Kamil Kiermacz