Telekomunikacja i światłowody

Mówi się, że czasy są ciężkie i giełdowym spółkom niełatwo wypracować dobre wyniki – ale nie należy przesadzać z tym pesymizmem. Szybki rzut oka na rynek pokazuje, że istnieją wcale liczne przedsiębiorstwa, które mimo ogólnej sytuacji radzą sobie całkiem nieźle i prezentują systematyczny wzrost przychodów, a nawet zysków.

Najczęściej jest to wynikiem kumulacji dwóch czynników – odpowiedniego zarządzania, ale i przyszłościowej, opłacalnej branży. W świecie wszechobecnej wymiany informacji, w którym codziennością jest korzystanie z internetu, telewizji kablowej i telefonii komórkowej, można sądzić, że taką „obiecującą branżą” jest szeroko pojęta telekomunikacja. Pewne przykłady pokazują, że rzeczywiście tak jest.

Weźmy pod lupę spółkę Hawe S.A., która reklamuje się jako „pierwszy w Polsce operator świadczący usługi telekomunikacyjne tylko dla innych operatorów”. Tak się składa, że przedsiębiorstwo to opublikowało niedawno skonsolidowany raport kwartalny, którego lektura może podnieść nas na duchu. Sprawozdanie ma charakter skonsolidowany z tej mianowicie przyczyny, że Hawe S.A. zarządza grupą kapitałową, w skład której wchodzą jeszcze dwa podmioty (prowadzące działalność operacyjną), a mianowicie Hawe Telekom sp. z o.o. oraz Hawe Budownictwo sp. z o.o.

W istocie działalność operacyjną prowadzą spółki zależne, których wspólny wysiłek pozwolił grupie przebić dużą część rezultatów z ubiegłego roku. Mocnym akcentem jest niewątpliwie fakt, że przychody z dziewięciu miesięcy trwającego jeszcze roku przekroczyły kwotę 72,25 mln zł, gdy tymczasem rok temu na tej pozycji notowano jedynie 54,41 mln zł. Ktoś mógłby zapytać, czy przypadkiem nie mamy do czynienia z sytuacją, w której przychody rosną, ale zyski pozostają na tym samym poziomie lub wręcz maleją.

Rzut oka na odpowiednie pozycje w rachunku zysków i strat rozwiewa większość wątpliwości: od początku stycznia do końca września grupa odnotowała 14,5 mln zł zysku netto, co stanowi 127 proc. analogicznej kwoty z roku 2011. Sceptyk ponownie zapyta: dobrze, ale jak to ma się do sprzedaży? Niemało jest przecież firm, które „netto” okazjonalnie wychodzą na plus, ale notorycznie tracą na sprzedaży. Cóż, pozostaje nam w takim razie podkreślić, że Grupa Kapitałowa Hawe S.A. wypracowała w lipcu, sierpniu i wrześniu tego roku 1,319 mln zł zysku na sprzedaży, zaś od stycznia – aż 32,5 mln zł.

Nieproporcjonalnie małe mogą nam się wydać kwoty przychodów i zysków wypracowane w samym trzecim kwartale, przy czym zjawisko to dotyczy zarówno tego, jak i ubiegłego roku. Tu jednak obawy ponownie okazują się przesadzone: w komentarzu zarządu czytamy bowiem, że „większość umów na te usługi [tj. usługi dzierżawy włókien światłowodowych dla operatorów telekomunikacyjnych  - przyp. red.] jest zawierana w IV kwartale roku, co wynika z cyklu realizowania projektów inwestycyjnych związanych z rozszerzaniem infrastruktury wykorzystywanej przez tych operatorów”.

Dobrze. Tyle mówią liczby. Te jednak nie biorą się znikąd, ale z prowadzenia określonego rodzaju działalności. Czym spółka Hawe zajmowała się w badanym okresie, tj. od stycznia do września 2012 roku? Było tego sporo, wystarczy chyba wymienić kilka najważniejszych kwestii. Jak wspomnieliśmy na początku, oferta spółki skierowana jest do innych firm, nie dziwi zatem fakt, że w ciągu minionych trzech kwartałów podpisywała umowy m.in. z takimi podmiotami jak Netia S.A., Polkomtel S.A. czy UPC Polska Sp. z o.o. Hawe będzie im dzierżawić tzw. „ciemne włókna światłowodowe”, jakkolwiek pozytywne rezultaty finansowe wynikające z tych umów będą widoczne dopiero w następnych okresach. Rozbudowywana była także Ogólnopolska Sieć Światłowodowa HAWE. Z kolei ze spółkami TP Teltech Sp. z o.o. oraz spółką Alcatel-Lucent Polska Sp. z o.o. zawarto umowy, których przedmiotem jest „określenie zasad współpracy pomiędzy stronami w zakresie rozwoju szerokopasmowej infrastruktury teleinformatycznej na terenie Polski Wschodniej”.

Osoby śledzące rynek pod kątem giełdy zainteresować może fakt, że w marcu znaczącym akcjonariuszem, kontrolującym 6,53 proc. kapitału i głosów, został Generali OFE. Jeśli chodzi o kurs akcji Hawe S.A., to na razie nie jest on najwyższy (3,85 zł), co jednak nie zmienia faktu, że od września minionego roku wyróżnić można zdecydowaną tendencję wzrostową.