Farmacja i biotechnologia

Bioton S.A. to znane przedsiębiorstwo giełdowe z branży farmaceutycznej i biotechnologicznej. Pełni także rolę spółki dominującej w grupie kapitałowej, w skład której wchodzą inne firmy z tego sektora. W ciągu trzech kwartałów 2012 roku, jakie dotąd upłynęły, cała grupa wypracowała 317,5 mln zł skonsolidowanych przychodów, co dało 174,43 mln zł zysku na sprzedaży i 54,28 mln zł zysku netto. Wszystkie trzy kwoty były większe niż analogiczne rok temu: pierwsza o prawie 47 proc., druga zaś o 147 proc. W trzecim przypadku rok temu notowano 25,8 mln zł straty.

Warto jednak zauważyć, że sama spółka dominująca – Bioton S.A. – poniosła w tym roku poważną stratę, przekraczającą 29 mln zł. Sporo na minusie znalazły się także Grupa SciGen, Grupa BioPartners, Grupa Copernicus i Grupa BIOLEK. Pozytywny wynik netto to w dużej mierze rezultat wyniku spółki Germonta. Zanotowała ona aż 94,74 mln zł zysku netto, zauważmy jednak, że kwota ta jest równa jej zyskowi operacyjnemu oraz przychodom. Z przypisu zamieszczonego w raporcie dowiadujemy się, że chodzi o „przychody dotyczące opłaty za sprzedaż praw do rynków w ramach transakcji z Grupą Actavis i jej spółką zależną Actavis Holding NWE B.V. z siedzibą w Holandii”. Dodajmy jeszcze, że 7,7 mln zł zysku netto (przy 59,7 mln zł przychodów) wypracowała inna spółka z Grupy Bioton, a mianowicie MJ Biopharm.

W ciągu ostatnich trzech miesięcy badanego okresu (tj. w lipcu, sierpniu i wrześniu) grupa poniosła stratę przekraczającą 12,75 mln zł. Warto także zauważyć, że w ciągu roku grupa zanotowała spory wzrost na pozycji zobowiązań krótkoterminowych (z 282,43 mln zł do ponad 450 mln zł), jakkolwiek wciąż jest to niewiele w porównaniu z kapitałem własnym, wynoszącym 1,39 mld zł.

(akcjonariat Biotonu na podstawie raportu za III kwartał)

23 listopada Bioton zawarł interesującą umowę ze spółką Troqueera Enterprises Ltd., zarejestrowaną w Nikozji na Cyprze. Troqueera jest zresztą jednym z akcjonariuszy Biotonu (8,53 proc. kapitału i głosów). Umowa przewiduje, że Bioton dokupi 262 udziały w spółce Biolek sp. z o.o., której ambicją i celem jest „wprowadzenie na rynek europejski i dalej światowy unikalnych dodatków paszowych rynku weterynaryjnego (…) i preparatów gastroenterologicznych dla ludzi z grupy środków spożywczych specjalnego przeznaczenia medycznego”. 262 udziały to 30,1 proc. kapitału zakładowego – i po tej transakcji Bioton będzie jedynym udziałowcem Bioleku. Zapłaci za to aż 96,5 mln zł, transakcja będzie jednak polegać na potrąceniu ceny emisyjnej akcji Biotonu obejmowanych przez Troqueerę, przy czym Bioton wyemituje dodatkowe akcje, ponieważ cena emisyjna walorów przedsiębiorstwa jest obecnie niższa niż nominalna, opiewająca na 20 groszy.

Zakłada się także, że sprzedawca (Troqueera) otrzyma pewne profity (premie) uzależnione od dalszych ewentualnych sukcesów Bioleku. Chodzi tu o pierwszą sprzedaż w ramach umowy z Beijing Smile Feed Sci. & Tech. Co., a także o dopuszczenie do sprzedaży w Chinach i Unii Europejskiej produktu Suilectin, wreszcie zaś o wypracowanie przez Biolek 30 mln zł zysku.

Bioton istnieje od roku 1989, od 2004 zaś jako spółka akcyjna. Debiut na GPW nastąpił w marcu roku 2005. W ostatnim czasie akcje spółki były wyceniane w okolicach 5 - 10 groszy za sztukę, zaś od wakacji 2008 roku wykres znajduje się poniżej linii 50 groszy.

Warto dodać, że spółka cały czas prowadzi prace badawczo-rozwojowe, koncentrujące się w takich obszarach jak inżynieria genetyczna, biotechnologia i farmakologia. Głównym zapleczem badawczym jest Instytut Biotechnologii i Antybiotyków, choć prace prowadzą także inne jednostki, np. BioPartners Holdings AG. Z raportu za trzeci kwartał dowiadujemy się m.in., że w III kwartale 2012 r zakończono proces rejestracji w procedurze europejskiej (DCP) produktu leczniczego „Pioglitazone”.

Bioton prowadzi sprzedaż swoich produktów zarówno w kraju, jak i za granicą. W raporcie czytamy, że sprzedaż preparatu "Gensulin" w III kwartale 2012 r. wyniosła 285,4 tys. opakowań, zaś "udział „Gensulin” w rynku insulin klasycznych w III kwartale 2012 r. wyniósł 31,1 % i był 0,6 p.p. wyższy niż w analogicznym okresie roku ubiegłego". Jeśli chodzi o rynki zagraniczne, to warto zauważyć, iż w Azji Południowo - Wschodniej oraz Australii przychody z trzech kwartałów roku wyniosły 40,7 mln zł (rok wcześniej było to 31,3 mln zł), z czego na sam III kwartał przypada 15,1 mln zł (rok wcześniej 12,2 mln zł).

Adam Witczak