Szanse na większą zmienność za sprawą konferencji Draghi’ego.

Konsensus rynkowy zakłada, że dzisiejsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego zaowocuje długo oczekiwaną zmianą parametrów w ramach niestandardowych środków polityki pieniężnej. Oczekuje się, że EBC zdecyduje się  wydłużyć program QE  poza 2017 rok i zredukować jego skalę.

Oczywiście scenariusze mogą być rożne i konkretną decyzje poznamy za kilka godzin, jednakże preferowanym wariantem pozostaje wydłużenie skupu aktywów poza 2017 rok o kolejne 9 miesięcy, jednakże w skali miesięcznej o połowę niższej niż dotychczasowe 60 mld euro. W dalszym ciągu główną determinantą parametrów programu QE pozostaje kondycja gospodarki strefy euro. Nie antycypuje się natomiast zmian jeśli chodzi o standardowe narzędzia polityki monetarnej. Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami samego szefa EBC, stopy procentowe zostaną utrzymane na obecnym poziomie przez dłuższy okres, który będzie znacznie przekraczał horyzont czasowy programu QE. Już dużo wcześniej było sygnalizowane powolne odchodzenia od ultra luźnej polityki monetarnej ze względu na obserwowane ożywienie europejskiej gospodarki i lepsze perspektywy inflacyjne, więc kluczowe dla dzisiejszej reakcji na rynkach będzie to czy skala redukcji programu QE będzie odebrana przez rynki jastrzębio. Konferencja prasowa Mario Draghi może stać się impulsem do większej zmienności, gdyż widać, że rynki utrzymują węższy zakres wahań w oczekiwaniu na to wydarzenie. W cieniu EBC pozostaną decyzje banków centralnych Szwecji i Norwegii w kwestii parametrów polityki pieniężnej.

Decyzją Banku Kanady główna stopa procentowa została utrzymana na poziomie 1,0%. Tym samym na początku czwartego kwartału bank zdecydował się zrobić pauzę w zacieśnianiu polityki monetarnej pod dwóch podwyżkach zrealizowanych w lipcu i wrześniu tego roku. W komunikacie pod decyzji podkreślono negatywny wpływ mocniejszego dolara kanadyjskiego na inflację i eksport. Pojawił się gołębi akcent w postaci stwierdzenia, że bank będzie bardziej ostrożny w kwestiach dalszych decyzji odnośnie poziomu stóp procentowych. BoC oczekuje także, że wzrost kosztu pieniądza w Kanadzie w ostatnim  czasie negatywnie wpłynie na poziom konsumpcji ze względu na wysokie zadłużenie gospodarstw domowych. Komunikat po decyzji ciążył notowaniom dolara kanadyjskiego, który silnie tracił na wartości i był jedną ze słabszych walut w dniu wczorajszym. W reakcji decyzję BoC, silny wzrost zamówień na dobra trwałe w USA we wrześniu oraz dobre dane z amerykańskiego rynku nieruchomości dotyczące sprzedaży nowych domów, para USDCAD dotarła w rejon 200-okresowej średniej EMA w skali dziennej, która obecnie wyznacza opór na poziomie 1,2820.

Na rynku krajowym w dniu dzisiejszym zostaną opublikowane minutki z wrześniowego posiedzenia RPP. Zapiski będą przede wszystkim monitorowane w kontekście oczekiwań co do zmian stóp procentowych w Polsce.  Z ostatnich wypowiedzi członków Rady można wywnioskować, że rośnie liczna członków tego gremium, która mogłaby zagłosować za wzrostem kosztu pieniądza już w drugiej połowie 2018 roku, pomimo iż w opinii prezesa NBP nie będzie takiej potrzeby w przyszłym roku.

EUR/USD

Notowania eurodolara utrzymują się nieco powyżej 50-okresowej średniej EMA w skali dziennej w oczekiwaniu na dzisiejsze posiedzenie EBC. Mniej więcej od początku października para utrzymuje się w zakresie wahań 1,1660-1,1880 i dziś wreszcie może pojawić się impuls do silniejszego ruchu kierunkowego. Wyjście górą ze wspomnianego przedziału z technicznego punktu widzenia będzie impulsem do testowania maksimum lokalnego z 8.IX. na poziomie 1,2092. Z kolei przełamanie silnego wsparcia w rejonie 1,1660/80 otworzy drogę do powrotu w okolice 1,1600.


GBP/CAD

GBP/CAD przełamał wczoraj z impetem opór w postaci maksimum lokalnego na poziomie 1,6795, co otworzyło drogę do wyższych poziomów cenowych na tej parze. Para utrzymuje się obecnie powyżej kluczowych średnich kroczących EMA (50-, 100- i 200-okresowej), co potwierdza przewagę strony popytowej i otwiera drogę do testowania geometrycznego oporu w postaci 61,8% zniesienia Fibo całości fali spadkowej z okolic 1,7851. Silne wsparcie występuję w rejonie 1,6800 i tam powinna być zauważalna aktywność ze strony popytowej na tej parze.  

 

Komentarz przygotowała:
Anna Wrzesińska
Noble Securities S.A.