Tradycyjnie mocna, ujemna korelacja dziennych procentowych zmian kursu EUR/USD i procentowej zmiany spreadu rentowności benchmarkowych dziesięciolatek Hiszpanii i Niemiec obliczana dla okresu 30 sesji nieco słabnie, co może być rozpatrywane w kategoriach przejawu nieufności inwestorów wobec perspektyw euro. Choć wskaźnik wciąż przybiera bardzo niskie wartości (-74 proc.), to jeszcze 20 sesji temu korelacja była silniejsza o 9 proc. Nieufność wobec wspólnej potwierdzają również dane CFTC: spadek liczby krótkich pozycji spekulacyjnych oddawany przez najnowszą publikację to w większym stopniu pochodna spadku liczby pozycji krótkich, niż wzrostu liczby długich. Spread rentowności obligacji państw peryferyjnych i niemieckich bundów jest również silnie skorelowany z siłą złotego. Analizowany wskaźnik korelacji dla USD/PLN to 78 proc., a EUR/PLN 0,73 proc. W przypadku złotowych par walutowych nieco silniejsze korelacje cechują różnice dochodowości (ESP -RFN)papierów o zapadalności 5 lat, a zwłaszcza 2 lat. W ostatnim czasie bardzo mocno obniżają się krzywe rentowności długu PIIGS i to zwłaszcza na jej krótkim końcu. Dochodowość hiszpańskich dwulatek jest niższa niż miesiąc temu o ponad 140 pb, pięciolatek o niespełna 80 pb, a dziesięciolatek o 25 pb. Złoty bezsprzecznie jest zatem beneficjentem tendencji na rynku długu państw peryferyjnych, a co więcej spadek rentowności długu PIIGS sprzyja sile rodzimej waluty mocniej niż euro.

 

Jednak dziś od rana złoty bardzo lekko traci na wartości i należy obok tureckiej liry i węgierskiego forinta do najsłabszych walut zaliczanych do grupy emering markets. Kurs EUR/PLN zbliża się do 4,05. Po dwóch dniach z rzędu stosunkowo silnej zwyżki wartości i odnotowaniu najniższego poziomu w stosunku do euro od sierpnia ubiegłego roku, w notowaniach musiało przyjść odreagowanie. Co więcej, przy znajdujących się w obszarze wyprzedania oscylatorach występuje bardzo duże prawdopodobieństwo nadejścia większej korekty. Kurs USD/PLN przebił linię trendu wzrostowego rozpoczętego w kwietniu ubiegłego roku. Od rana notowania stabilizują się tuż nad 3,25.