Spowolnienie w Eurolandzie na horyzoncie

Aktualnie kurs eurodolara wynosi ponad 1,23. Na wykresie godzinowym świece znajdują się powyżej zarówno 10 i 20-okresowej średniej kroczącej. RSI wzrasta przez cały dzisiejszy dzień i zbliża się do 70. Interwał dzienny pokazuje, że kurs EUR/USD przełamał linię oporu, która wyznaczała trend spadkowy od ok. połowy czerwca. Brak ważnych wydarzeń politycznych jest kompensowany przez bardzo bogaty kalendarz makroekonomiczny (w tym odczyty PKB w Niemczech, Francji i Eurolandzie).

Już o 7:30 poznaliśmy odczyt PKB we Francji. Wartość wytworzonych towarów i usług w II kwartale pozostała na poziomie identycznym do tego w I kwartale (to kolejny odczyt równy 0 proc.). Pół godziny później opublikowano dane o PKB w Niemczech. W porównaniu z ubiegłym kwartałem wyhamowała zarówno dynamika roczna jak i kwartalna (odpowiednio z 1,7 proc. do 0,5 proc oraz z 0,5 proc. do 0,3 proc). W obliczu coraz bardziej pesymistycznych wartości indeksów ZEW i IFO nie powinno dziwić, że zadyszka niemieckiej gospodarki będzie w końcu odzwierciedlona przez PKB. O 11:00 Eurostat poinformuje o wielkości PKB dla całej strefy euro. Na podstawie naszego modelu opierającego się o wskaźnik EuroCOIN przygotowywanego przez CEPR szacujemy, że kwartalna dynamika wyniesie -0,20 proc. co jest wartością zbieżną z konsensusem rynkowym. Gdyby potwierdziły się nasze przypuszczenia, to bylibyśmy świadkami piątego z kolei kwartału spadającej dynamiki PKB. Równie ważnym wskaźnikiem będzie produkcja przemysłowa, wobec której również oczekuje się spowolnienia. Wczoraj włoskiemu rządowi udało się uplasować roczne obligacje o wartości 8 mld euro, nieco wyższa w porównaniu z ostatnią aukcją była ich rentowność (wzrost o 70 pb. do 2,767 proc.). Dziś przed podobnym zadaniem staną Ateny, gdzie planowana jest emisja 13-tygodniowych bonów skarbowych opiewających na kwotę 3,125 mld EUR. Podczas ostatniej aukcji analogicznych papierów rentowność wyniosła 4,28 proc. Inwestorzy z pewnością wezmą pod uwagę wczorajszy odczyt greckiego PKB, który co prawda skurczył się aż o 6,2 proc. (r/r) jednak była to najwyższa dynamika od III kwartału 2010 r. Władzom będzie zależeć na pozyskaniu jak największej kwoty, ponieważ 20 sierpnia zapadają obligacje utrzymywane w portfelu ECB (ich wartość to 3,1 mld euro).