Korekty na razie brak?

Eurodolar wciąż nisko

Wykres eurodolara jest już tylko minimalnie powyżej grudniowych minimów. Dziś ok. 5:30 kurs pary to 1,2275 – 1,2280 i wciąż jeszcze nie widać jakiegokolwiek ruchu korekcyjnego w górę, na którym mógłby pośrednio zyskać np. złoty.

Przyczyny niskiej wyceny euro i wysokiej dolara są dość klarowne: przede wszystkim chodzi tu o to, jak rynek odebrał ostatnie posiedzenie Fed, a także o pogłębiające się spekulacje na temat operacji QE w Strefie Euro. Ostatecznie zaważył też czynnik realizacji zysków po wcześniejszych wzrostach głównej pary (16 grudnia maksima dzienne wynosiły jeszcze 1,2570).

Dziś w programie mamy m.in. niemiecki indeks zaufania konsumentów GfK, niemiecką inflację PPI (oba odczyty o 8:00), a także bilans płatniczy Strefy Euro (o 11:00). Nie będą to raczej przełomowe odczyty, ogólna sytuacja jest do końca roku z grubsza ustawiona, choć nadal naturalne wydaje się nam, że eurodolar powinien trochę wzrosnąć, czysto korekcyjnie, np. ku 1,2360 – 80.

Złoty na razie przegrany

3,4630 – wielu graczom chyba trudno w to uwierzyć, jako że jeszcze kilka dni temu ocieraliśmy się na USD/PLN o poziomy rzędu 3,35 i niższe. Złoty został ogromnie przeceniony, nie tylko na fali spadków eurodolara, ale i z powodu paniki na rynku rosyjskim. Polska gospodarka jest z nim w stosunkowo dużym stopniu powiązana, a poza tym złoty uchodzi za aktywo względnie ryzykowne. Nasza waluta przegrywa też z euro, na EUR/PLN mamy 4,2515.

Tymczasem Jerzy Osiatyński z RPP potwierdził, że w Polsce można jeszcze obniżyć stopy procentowe o 50 do 75 punktów bazowych. Ostatnio słabo wypadł odczyt na temat produkcji przemysłowej, podobnie przemysłowy PMI – to może skłonić Radę, zwłaszcza przy ustawicznej deflacji (wg metodologii GUS) – do obniżek stóp np. w styczniu.

Tomasz Witczak

FMC Management