Fed określił kierunek

Wstępny przełom
W marcu tego roku nikt spośród członków FOMC - tj. komitetu sterującego polityką Fed - nie zakładał, że w roku 2020 dojdzie do obniżki stóp. 7 osób przewidywało wówczas utrzymanie zakresu 2,25 - 2,50 proc. jako stopy funduszy federalnych, pozostali zakładali mniejsze lub większe podwyżki.

Najnowszy wykres "fed-dots" jest inny. Aż siedem osób zakłada obniżkę jeszcze w tym roku - i to do zakresu 1,75 - 2,00 proc. (co w praktyce oznaczałoby pewnie dwa ruchy w dół). James Bullard już dziś postulował redukcję oprocentowania, ale poza nim wszyscy uznali, trochę na przekór prezydentowi Trumpowi, że na razie wypada utrzymać zakres 2,25 - 2,50 proc.

W każdym razie redukcja stopy w roku 2020 jest niemal pewna, a i w roku 2019 może do niej dojść. Ogólna wymowa dokumentu Fed jest dość gołębia, podobnie jak wypowiedź Jerome Powella. Mówił on, iż niepokoje związane z wojną handlową mogą się odbić na danych makro. Przyznał, że wielu członków FOMC dostrzega silniejsze argumenty za zluzowaniem polityki.

Eurodolar poszedł dziś mocno w górę. Jeszcze przed 20:00 był przy 1,1220 (minima z poranka to 1,1185-90), teraz notuje 1,1245 - a był chwilami i wyżej. Euro zyskało, dolar stracił. Oba banki centralne od pewnego czasu znów licytują się na gołębiość.


Nasz złoty
Para euro-złotówkowa wzbiła się dziś do 4,2695, teraz notujemy poziom 4,2620 (mniej więcej). To nadal dolne granice rocznej już konsolidacji, ale nie tak niskie jak np. wczoraj czy 14 czerwca.

Na dolar-złotym dostrzegamy 3,79 - co zakrawa na lokalne wsparcie, zresztą po odbiciu od lokalnego oporu na 3,81 - 3,8115.

Zdementowana została dziś nieco dramatyczna wiadomość: jakoby agencja Moody's obniżyła prognozy PKB dla Polski. Opóźnienie w dementi jest spore: bo materiał Moody's pochodzi z 17 czerwca. Podano tam, że w 2019 PKB (dynamika) spadnie do 4,2 proc., a w 2020 do 3,4 proc. Dziś podtrzymano szacunki 4,4 proc. i 3,7 proc. Moody's zresztą ocenia rating kredytowy Polski najwyżej z trzech agencji: na poziomie A2.

Tomasz Witczak

FMC Management