Głosy z RPP, głosy z kręgu Fed

Trump, Xi, Evans i Williams
Spotkanie Donalda Trumpa i Xi Jinpinga zostało, jak dowiadujemy się z newsów krążących wieczorem po rynku, przeniesione na grudzień. Administracja Trumpa liczy na to, że uprzednio dojdzie do szybkiego porozumienia w kwestii celnej.

Indeks S&P500 jest tymczasem na poziomie 3074 pkt (mniej więcej). Warto przypomnieć, że co prawda 4 listopada był przy 3085 pkt, ale za to w pierwszej połowie października sytuował się niekiedy poniżej 2900 pkt.

Pan Williams z Fed stwierdził, że rynek pracy w USA jest nadal silny, a bezrobocie niskie, co jest uwagą poniekąd jastrzębią. Skontrował ją co prawda sugestią, że inflacja pozostaje niska, niemniej to z kolei obudował komentarzem takim: "Nigdy nie mówiliśmy, że nigdy już nie podniesiemy stóp". Więc ostatecznie wychodzi to na zero. Znowuż p. Evans stwierdził, że trudno obecnie generować inflację przy pomocy polityki monetarnej, choć trzecia obniżka stóp to wyraz polityki "akomodacyjnej".

Finalnie eurodolar lokuje się przy 1,1070 - to znaczy pozostaje przy wsparciu, przy czym widać było próby osiągnięcia wartości rzędu 1,1090-95. Sytuacja jest poniekąd krytyczna, bo jeśli wsparcie jednak pęknie, to szybko wykres może potoczyć się do minimów z przełomu września i października, do 1,09.

Były też i dane makro: w Niemczech PMI dla usług wypadł nawet nieźle (51,6 pkt przy prognozie 51,2 pkt), prognoza została przebita także w odniesieniu do sprzedaży detalicznej dla Strefy Euro (oczekiwano +2,5 proc. r/r, było +3,1 proc.). Usługowy PMI dla Eurolandu to 52,2 pkt (zakładano 51,8 pkt). Takie newsy mogą do pewnego stopnia hamować aprecjację dolara.

RPP i jej głos
Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła oprocentowania w Polsce: główna stopa to 1,50 proc., depozytowa to 0,50 proc., lombardowa to 2,50 proc., redyskontowa to 1,75 proc.

RPP liczy na to, że inflacja wzrośnie nieco w I kw. 2020, a potem wróci w obszar celu. Koniunktura gospodarcza ma być dobra, korzystna, a dynamika PKB wysoka, nawet jeśli trochę obniżona. Projekcja NBP mówi, że wzrost PKB w Polsce za ten rok znajdzie się na 50 proc. w rejonie 3,9 - 4,7 proc. r/r (w lipcu dopuszczano górną granicę 5,1 proc.), w 2020 ma być 2,7 - 4,4 proc. (w lipcu liczono na 3,0 - 4,8 proc.).

Na USD/PLN mamy 3,8535-40. Jesteśmy 5 groszy ponad minimami z samego początku listopada i lokujemy się przy swego rodzaju lokalnym oporze. EUR/PLN jest na 4,2655-60. To ok. 2 grosze ponad minimum sprzed kilku dni.

Tomasz Witczak

FMC Management