Trzy segmenty Projprzemu

Projprzem to przedsiębiorstwo, które prowadzi działalność w trzech głównych segmentach. Pierwszy to produkcja systemów przeładunkowych, w ramach drugiego wytwarzane są konstrukcje stalowe (np. dla firm z branży chemicznej czy energetycznej), trzecim jest generalne wykonawstwo różnego rodzaju obiektów przemysłowych, biurowych czy magazynowych.

Spółka jest przez GPW kwalifikowana do segmentu budownictwa, a jej walorami można na warszawskim parkiecie obracać już od roku 1999. W ogólności jednak spółka ma za sobą ponad sześćdziesiąt lat działalności. Sprywatyzowana została u progu lat 90-tych.

Obecnie free float stanowi 56,39 proc. akcjonariatu. 10,73 proc. kapitału posiada Zdzisław Klimkiewicz, 8,62 proc. to udział Jolanty Marzec-Ostrowskiej, 6,08 proc. należy do Pawła Dłużewskiego. Żadna z tych osób nie zasiada w zarządzie lub radzie nadzorczej firmy. W Projprzem inwestują także Aviva Investors Poland (6,42 proc.), Pioneer Pekao Investment Management (6,32 proc.) oraz Noble Funds TFI (5,44 proc.).

Projprzem przewodzi grupie kapitałowej, do której należą jeszcze trzy spółki zależne:

- PROMStahl Polska sp. z o.o. - sprzedaje systemy przeładunkowe w Europie Środkowo-Wschodniej

- PROMStahl GmbH - sprzedaje systemy przeładunkowe w Europie Zachodniej

- Lubelskie Przedsiębiorstwo Budownictwa Przemysłowego PROJPRZEM sp. z o.o. - budownictwo przemysłowe

Pod koniec września bieżącego roku aktywa całej grupy kapitałowej opiewały na 147,34 mln zł, z czego 81,60 mln zł przypadało na aktywa obrotowe, w tym 10,07 mln zł stanowiły środki pieniężne. Przy 106,58 mln zł kapitału własnego Projprzem miał do spłacenia 36,9 mln zł zobowiązań krótkoterminowych i 3,88 mln zł długoterminowych. Pokrycie zobowiązań bieżących środkami pieniężnymi mieściło się więc w normie (27,3 proc.), choć było niższe niż rok wcześniej (46,16 proc.). Kapitał własny z powodzeniem starczyłby na pokrycie całości długów.

Tak natomiast wyglądały wyniki finansowe Projprzemu za pierwsze trzy kwartały w tym i ubiegłym roku:

Doszło do redukcji przychodów (aż o 11,84 proc.), znacznie bardziej niepokojący był jednak wyraźny spadek EBITDA, ograniczenie zysku netto do kwoty zupełnie symbolicznej (17 tys. zł) i wreszcie - strata operacyjna. W ciągu roku wzrosły (o jedną czwartą) przychody ze sprzedaży systemów przeładunkowych, uległy natomiast redukcji wpływy z budownictwa przemysłowego i sprzedaży konstrukcji stalowych. Spadki zamówień w tych segmentach poskutkowały ogólnym spadkiem wyników.

Tak natomiast kształtowały się wyniki skonsolidowane w latach 2009-2012:

Jak widać, słaby był rok 2010 - odnotowano wówczas ujemne wyniki netto, EBIT i EBITDA. Później było już lepiej, zwłaszcza w roku 2012. Przeciętna marża EBITDA za cztery lata to 1,56 proc., operacyjna -1,12 proc., netto -1,04 proc., ale wartości te są mocno obciążone wynikami za rok 2010.

W lipcu ubiegłego roku akcje Projprzemu można było nabyć nawet za ceny niższe od 5 zł, później rozwinął się trend wzrostowy. 24 października notowano maksimum na 13,15 zł, potem nastąpiła gwałtowna korekta poniżej 10 zł (dziś notowany jest poziom 9,24 zł). Za poziomy wsparcia uznać można 8,85 zł i 8 zł.

Projprzem zakończył niedawno pierwszy etap skupu akcji własnych, o czym wspominaliśmy na naszych łamach. Skupione walory to 0,72 proc. w kapitale, a zarazem 0,56 proc. w głosach na WZ. W tym roku zarząd Projprzemu planował wypłacić 0,20 zł dywidendy na akcję, ale ostatecznie akcjonariusze zdecydowali, że wypłata wyniesie 0,40 zł na akcję, czyli w sumie 2,4 mln zł.

J. Sobal