Lubelski deweloper po trzech latach na GPW

Akcje Interbudu-Lublin pojawiły się na GPW w październiku 2010 roku, a więc ponad trzy lata temu. Wykres notowań szybko wpisał się w długotrwały trend spadkowy. Historycznym maksimum (dziennym) był poziom 20,22 zł, notowany 28 października 2010, w maju roku 2012 cena trwale zeszła poniżej 5 zł.

W ostatnich czasach za wsparcie można uznać linię 1,30 zł, opór lokować należy w okolicach 2 zł. Dziś za jeden walor daje się 1,89 zł.

Interbud-Lublin S.A. określa się jako "nowoczesna, posiadające bogate tradycje i wieloletnie doświadczenie firma budowlano-deweloperska działająca na terenie województwa lubelskiego". Powstała w roku 1987 - jako Przedsiębiorstwo Specjalistyczne Interbud sp. z o.o.

12 października 2010 firma, jak wspomnieliśmy na początku, zadebiutowała na GPW. Pozyskała 30 mln zł dzięki emisji nowych akcji. W bilansie na koniec roku 2010 aktywa trwałe opiewały na kwotę 47,08 mln zł, a więc znacznie wyższą niż rok wcześniej (3,36 mln zł), co wynikało głównie z faktu, że ponad 43 mln zł pojawiły się w pustej uprzednio rubryce "nieruchomości". Chodziło przede wszystkim o inwestycje długoterminowe w postaci nieruchomości gruntowych w Lublinie.

Oferta Interbudu to przede wszystkim budownictwo mieszkaniowe - np. Osiedla Brzozy II i III, Osiedle Felin albo Osiedle Kraśnik Fabryczny. Firma oferuje swoim klientom także doradztwo kredytowe.

Głównym akcjonariuszem Interbudu jest Witold Matacz, który posiada 52,65 proc. kapitału i 54,06 proc. głosów. Krzysztof Jaworski ma 11,70 proc. kapitału i 14,24 proc. głosów. Matacz to zastępca przewodniczącego rady nadzorczej, zaś Jaworski jest prezesem zarządu.

Interbud-Lublin przewodzi obecnie grupie kapitałowej, w skład której wchodzą: Rupes sp. z o.o. oraz IB-Nieruchomości sp. z o.o., spółki kontrolowane w 100 proc. Spółka Rupes miała realizować budynek biurowy w Lublinie, obecnie planuje sprzedaż całej powierzchni nieruchomości. IB-Nieruchomości zarządza i administruje budynkami czy też ogólnie nieruchomościami.

Oto wyniki z lat 2009-2012, przy czym trzeba wiedzieć, że dopiero w 2012 opublikowano raport skonsolidowany:

Jak widać, przeciętne roczne przychody to 123 mln zł, minimum wyniosło 105,63 mln zł (2010), maksimum 134,16 mln zł (2012). Lata 2009-2011 kończyły się zyskami, przeciętna rentowność netto była równa 5,31 proc. W 2012 przedsiębiorstwo poniosło stratę netto w kwocie 1,73 mln zł. Wypracowało jednak dodatni EBITDA i zysk operacyjny.

Wskaźniki ROE i ROA zmniejszały się z biegiem lat (liczone na bazie zysków za dany rok i danych bilansowych za rok ubiegły). Ostatecznie w 2012 roku zeszły niestety na minus, z uwagi na stratę netto. Przeciętna wartość wskaźnika pokrycia zobowiązań bieżących środkami pieniężnymi to 13 proc., ogół zobowiązań przekracza kapitał własny, przy czym o ile w latach 2009-2011 wartość wskaźnika się obniżała, o tyle niestety w 2012 wzrosła do 2,5 pkt. Wzrosło też zadłużenie aktywów.

Oto wyniki za okresy dziewięciomiesięczne w latach 2012 i 2013:

Przychody wzrosły o 15,4 proc., EBITDA jednak nieco się skurczył, co obniżyło jego marżę procentową. O ile jednak 30 września 2012 notowano stratę netto, o tyle rok później firma była już na plusie. Władze informowały w raporcie okresowym za III kw. 2013, że negatywnie na wielkość popytu działały takie czynniki jak przesunięcie programu Mieszkania dla Młodych, ograniczenie dostępności kredytów etc. Firma zakończyła sprzedaż mieszkań na osiedlach Botanik II i Botanik III, realizowała zaś osiedla Brzozy II i III oraz Nowy Felin (wszystkie w Lublinie).


J. Sobal