Talex jeszcze da zarobić graczom?

Gdy o spółce Talex pisaliśmy pod koniec września 2013 roku, kurs jej akcji zbliżał się do 10 zł, a my nie wykluczaliśmy bynajmniej dalszych wzrostów. W rzeczy samej, 2 grudnia notowano maksimum na poziomie 14,95 zł. Od tego czasu akcje nieco potaniały, niemniej wydaje się, iż korektę udało się powstrzymać w okolicy 12,20 - 12,60 zł i można mieć nadzieję na dalsze wzrosty.

Talex to spółka z branży informatycznej, na GPW obecna od czternastu lat. Programuje systemy informatyczne, dzięki którym firmy mogą optymalizować swoje szeroko pojęte procesy biznesowe. W ofercie spółki mieści się m.in. outsourcing (prowadzi ona centrum danych, pełniące rolę ośrodka obliczeniowego dla klientów), przygotowywanie i wdrażania oprogramowania, a także integracja systemów. Klientami Talexu były m.in. PZU, Getin Bank, Polskie Sieci Elektroenergetyczne, Cementownia Warta, Skoda Auto Polska czy Elektroskandia.

Prezesem spółki jest Janusz Gocałek, absolwent Wydziału Matematyczno-Przyrodniczego WSP w Słupsku. W roku 1990 został dyrektorem Przedsiębiorstwa Produkcyjno-Wdrożeniowego Talex sp. z o.o., z którego wywodzi się obecna spółka akcyjna. Do transformacji w S.A. doszło w roku 1998, od tego czasu Gocałek jest prezesem zarządu. Posiada też 26,19 proc. głosów na WZ i 25,22 proc. akcji. Analogiczne udziały mają Jacek Klauziński i Andrzej Rózga, czyli dwaj wiceprezesi zarządu. Poza nimi nie ma już istotnych akcjonariuszy, co daje ok. 24 proc. free floatu.

Poniżej mamy rezultaty finansowe Talexu za lata 2009-2012:

Jak widać, przeciętna kwota przychodów rocznych to 101,28 mln zł (ale rozrzut jest dość spory), zyskowne były lata 2010 i 2011, w 2009 nawet EBITDA był ujemny (zaś w 2012 tylko EBITDA dodatni - na minusie znalazły się EBIT i wynik netto).

Przyzwoicie wypada pokrycie zobowiązań bieżących środkami pieniężnymi (przeciętna wartość wskaźnika to 0,84 pkt), kapitał własny starcza na pokrycie całości zobowiązań, kapitał własny pokrywa w pełni aktywa trwałe (choć poziom wskaźnika zmniejszał się z roku na rok). Przeciętne wartości ROE i ROA za badane lata to -0,99 proc. i -0,24 proc.

Pierwsze trzy kwartały roku 2013 prezentowały się dużo lepiej niż analogiczny okres roku 2012. Przychody wzrosły o 21,5 proc., a w miejsce strat pojawiły się dość konkretne zyski (m.in. rentowność operacyjna wyniosła 5,62 proc.). Sprzedaż produktów wzrosła o 11,6 proc., a towarów i materiałów o 28,9 proc. Spółka deklarowała (w raporcie za trzy kwartały), że zamierza "zintensyfikować swoje działania w celu utrzymania poziomu rentowności sprzedawanych produktów".

Kamil Kiermacz