Trend zachwiany, ale kondycja dobra?

Firmę Wielton prezentowaliśmy szczegółowo pod koniec października roku 2013, analizując najnowsze dostępne wówczas dane – czyli wyniki za pierwsze półrocze. Na wykresie kursu akcji spółki widać było wtedy silny trend wzrostowy, można więc było zastanawiać się, jak długo potrwa jeszcze ta korzystna tendencja.

29 października na zamknięciu za jedną akcję dawano 7,22 zł, w styczniu 2014 roku posiadacze walorów Wieltonu mieli okazję sprzedać je nawet po 7,85 zł. Wiele wskazywało jednak na to, że siła trendu zaczyna się obniżać. W lutym nastąpiła korekta, a sprawę prawdopodobnie przypieczętowała wczorajsza przecena (o ponad 12 proc.) - nawet jeśli była ona rezultatem ogólnych zawirowań na parkiecie, wywołanych niepokojami w sprawie Ukrainy. Obecnie można jeszcze liczyć na wsparcie w okolicy 5,45 zł (dotąd dotarły na razie notowania), a także na 5 zł i 4,70 zł.

Tymczasem wyniki finansowe Wieltonu za rok 2013 były pod wieloma względami całkiem niezłe, o czym się za chwilę przekonamy. Tyczy się to zwłaszcza rentowności. Oto bowiem w roku 2012 zysk operacyjny stanowił jedynie 4,80 proc. ogółu przychodów skonsolidowanych przedsiębiorstwa, a zysk netto 3,78 proc. - zaś w 2013 notowano już poziomy 6,12 proc. i 4,42 proc., zresztą najwyższe przynajmniej od roku 2008. Widzimy to w poniższej tabeli:

Jak widać, średnia roczna pula przychodów skonsolidowanych Wieltonu to 422,82 mln zł, przeciętny zysk to 11,63 mln zł. Warto zwrócić uwagę na rok 2011 – czas swoistego odrodzenia po wcześniejszych słabych dwóch latach, znaczonych załamaniem rynków zbytu, spadkiem marż i ograniczeniem zatrudnienia. Rok 2011 pokazał, że Wielton wraca do gry, a zarząd uznał wybrany kierunek rozwoju za prawidłowy.

Rok 2013 przyniósł co prawda spadek obrotów w skali rocznej (o 2,81 proc.), ale za to wzrosły zyski (także kwotowo), co – jak wspominaliśmy wyżej – pozwoliło poprawić rentowności. Niżej możemy natomiast zobaczyć dane bilansowe:

Pod względem pozycji bilansowych przedsiębiorstwo jest dość stabilne. Aktywa obrotowe znacznie zwiększyły się w roku 2011, wraz z powrotem Wieltonu do dobrej kondycji, później jednak utrzymywały się na mniej więcej podobnym poziomie. Środki pieniężne stanowiły przeciętnie 9 proc. długów bieżących, przy czym w roku 2013 aż 18 proc., co jest dość bezpiecznym poziomem. Długi w ogólności przewyższały nieco (po roku 2009) kwotę kapitału własnego, ale po osiągnięciu w 2011 roku poziomu 1,50 pkt wartość odpowiedniego wskaźnika się obniżała. Wskaźnik płynności bieżącej wskazuje na to, że aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania krótkoterminowe, co jest pozytywne. Kapitał własny przewyższał w latach 2012 i 2013 majątek trwały, co również należy ocenić na plus.

Dodajmy, że sam czwarty kwartał roku 2013 był czasem, w którym przychody Grupy Wielton wzrosły w skali rocznej – ze 133,9 mln zł (analogiczny okres roku 2012) do 150,6 mln zł. Udało się też wypracować w tych trzech miesiącach 8 mln zł EBIT (rok wcześniej tylko 4,1 mln zł) oraz 5,4 mln zł zysku netto (poprzednio 3,1 mln zł).

Przypomnijmy jeszcze, że Wielton działa jako grupa złożona z pięciu podmiotów, a są to: Wielton S.A. (dominujący), Wielton Rosja, Wielton Ukraina, Wielton Logistic oraz Wielton BY (Białoruś). Przedsiębiorstwo ma siedzibę w Wieluniu i jest największym polskim producentem naczep i przyczep do samochodów cieżarowych. Produkty Wieltonu są używane także w rolnictwie. W zakładach firmy odbywa się zarówno produkcja, jak i montaż finalny, spółka oferuje też usługi serwisowe, prowadzi obecnie 8 wyodrębnionych oddziałów, w sześciu regionach działa dodatkowo poprzez partnerów handlowych lub oddelegowanych pracowników. Na Ukrainie i na Białorusi Wielton nie ma zakładów, ale Wielton Rosja posiada halę montażu produktów pod marką Wielton.

Tak prezentuje się struktura akcjonariatu Wieltonu:

Paweł Szataniak to przewodniczący rady nadzorczej, Mariusz Szataniak i Krzysztof Tylkowski to jej członkowie.

Warto wiedzieć, że Wielton pracuje nad utworzeniem Centrum Badawczo-Rozwojowego, które będzie zajmować się innowacyjnymi środkami transportu. Nakłady na ten cel mają ogółem wynieść ok. 25,8 mln zł brutto, w Centrum testowane będą nowe technologie, w tym także ekologiczne. Przedsięwzięcie będzie finansowane częściowo z dotacji Ministerstwa Gospodarki.

B. Garga