Unibep - było dobrze, mogło być jeszcze lepiej

Unibep przedstawił swoje wyniki za rok 2013. Jaki ostatecznie był ów okres dla tej spółki, którą ostatnio szczegółowo badaliśmy w styczniu roku bieżącego?

Otóż mamy już w rękach pełne sprawozdania za rok miniony. Przejdźmy od razu do rzeczy, do cloue sprawy, czyli do przychodów, zysków i strat - a także pozycji bilansowych. Poniżej roczne wyniki skonsolidowane za lata 2009-2013:

Co można o nich powiedzieć? Na pewno to, że w roku 2013 znacznie wzrosły przychody - o niemal jedną dziesiątą. Na szczęście towarzyszył temu także wzrost zysku operacyjnego grupy kapitałowej. Efektem tego było wypracowanie lepszej rentowności niż rok wcześniej. Wyniosła ona 3,05 proc. (poprzednio 2,41 proc.). Warto jednak mieć na uwadze, że w latach 2009-2011 rentowności EBIT i tak były jeszcze wyższe.

Co do marży netto, to ta akurat spadła - z 1,99 proc. do 1,76 proc. W każdym razie przeciętna jej wartość za pięć lat to 2,80 proc.

W aktywach widać w skali rocznej zwyżkę trwałych (ze 107 mln zł do 145 mln zł) i obniżkę obrotowych. Równocześnie jednak znacznie wzrosły środki pieniężne, dzięki czemu poprawił się też wskaźnik pokrycia nimi zobowiązań bieżących (z 0,11 pkt do 0,31 pkt). Było to też skutkiem tego, że owe długi bieżące się wyraźnie zmniejszyły - za to wzrosły nieco długoterminowe (z 61,6 mln zł do 74,64 mln zł).

Zobowiązania stanowiły dwukrotność długów ogółem - wskaźnik miał poziom 1,98 pkt, ale to i tak lepiej niż w latach 2011 i 2012. Majątek trwały był pokrywany przez kapitał własny (złota reguła bilansowa). Aktywa obrotowe przewyższały długi bieżące - to także bezpieczne i pozytywne zjawisko (wskaźnik płynności bieżącej wynosił 1,39 pkt, rok wcześniej 1,36 pkt, a więc nieco wzrósł).

Jaki był ów rok 2013 dla firmy? Otóż prezes zarządu wyróżnia dwa pozytywne zdarzenia. Pierwsze to po prostu ogólny rozwój kadrowy i organizacyjny, w szczególności danie zatrudnienia wykwalifikowanym inżynierom, gdy u konkurencji nieraz dominowały zwolnienia. Druga kwwestia to najlepszy w historii spółki portfel zamówień, opiewający na 1 mld zł do realizacji w roku 2014.

Były też i trudności, np. na dwóch budowach w Norwegii (niedociągnięcia oddziału Unihouse). Gdyby nie one, wyniki byłyby jeszcze lepsze. Warto odnotować, że Unibep oddał do użytku w Poznaniu pierwszy projekt deweloperski spółki Unidevelopment S.A., mianowicie Osiedle Hevelia.

Długoterminowy trend wzrostowy na wykresie kursu akcji został ostatnio nieco naruszony, ale wsparcie w okolicy 7,10 zł się obroniło i wygląda na to, że znów ruszamy do góry. Najważniejsze będzie jednak dopiero wyjście (trwałe) ponad maksima w obszarze 9 - 9,20 zł.

B. Garga