Zastal zarobił na czysto

Zastal to przedsiębiorstwo, dla którego ważnym aspektem działalności jest wynajmowanie innym firmom parku maszynowego. Chodzi o - jak czytamy na stronie internetowej - "zamknięty i chroniony teren przemysłowy zabudowany halami produkcyjnymi, magazynowymi, budynkami biurowymi, socjalnymi oraz urządzeniami technicznymi".

Łączna powierzchnia tego kompleksu to 105 tys. metrów kwadratowych. Warto wiedzieć, jakie są korzenie Zastalu. Otóż spółka ta powstała w roku 1990, a dwa lata później przejęła majątek Zaodrzańskich Zakładów Przemysłu Metalowego Zastal - w okresie PRL produkujących wagony towarowe i lokomotywy.

Zastal przewodzi grupie kapitałowej, konsolidowane są wyniki spółek:

- Zastal Transport sp. z o.o.
- Landex sp. z o.o. SKA
- Landex sp. z o.o.
- Zastal Wagony sp. z o.o.

W roku 2013, jak wynika z najnowszego raportu okresowego, skonsolidowane przychody tej grupy zamknęły się kwotą 21,65 mln zł. Niestety, nie udało się wypracować zysku operacyjnego (EBIT był ujemy: -3,65 mln zł). Odnotowano za to zysk netto na poziomie 9,43 mln zł, czyli 43,56 proc. obrotów.

Szczegóły widzimy w tabelach:

Zysk netto, choć wysoki, to jednak był wyraźnie niższy niż ten z roku 2012 (15,22 mln zł, tj. 62,45 proc., jeśli chodzi o marzę procentową). W roku 2011 wynik netto był jednak dużo skromniejszy (273 tys. zł), a w dwóch poprzednich latach - ujemny.

Aktywa trwałe Grupy Zastal pod koniec roku 2013 opiewały na 82,43 mln zł, obrotowe na 58,57 mln zł. Środki pieniężne pokrywały bardzo niewielką część długów bieżących (tylko 3 proc.), co trochę niepokoi. Z drugiej strony, aktywa obrotowe jako całość były wielokrotnie wyższe od tychże długów krótkoterminowych (wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 12,29 pkt). Kapitał własny pięciokrotnie przewyższał ogół zobowiązań, zachowana była złota reguła bilansowa.

Przedsiębiorstwo, jak się okazuje, zajmuje się też działalnością produkcyjno-usługową - np. w roku ubiegłym "rozpoczęto współpracę z firmą niemiecką w zakresie remontu i produkcji kontenerów przemysłowych", w wyniku czego "wyremontowano kilkadziesiąt kontenerów". Starano się także zwiększyć sprzedaż w obszarze transportu i spedycji, segment ten ma być jeszcze bardziej rozwijany w roku bieżącym. W istocie przychody tego segmentu były równe 9,37 mln zł, z najmu zaś 5,94 mln zł. 5,2 mln zł dał serwis samochodów ciężarowych, marginalne były wpływy ze sprzedaży wyrobów metalowych.

Dodajmy, że w ostatnim czasie, już w roku 2014, do grupy dołączył podmiot Glob sp. z o.o., a potem także spółka Landex Bis sp. z o.o. z Zielonej Góry.

Największym akcjonariuszem Zastalu jest PTI S.A. (33 proc.), podmiot o nazwie Kapitał sp. z o.o. ma 4,76 proc. akcji i głosów. Free float jest więc spory (62,24 proc.). PTI to Polskie Towarzystwo Inwestycyjne z Poznania, finansujące przedsiębiorstwa. Podmiot ten, tak jak Zastal, jest notowany na GPW.



Na wykresie kursu akcji Zastalu widzimy od dawna jednostajną konsolidację. Zasadniczo wsparciem jest linia 1,54 zł, za opory można uznać 1,76 zł, obszar 1,87 - 1,95 zł, potem linie 2,03 zł i 2,15 zł (oczywiście to pewne przybliżenia). Inwestorzy zatem dość ospale reagują na bieżącą działalność przedsiębiorstwa i trzeba przyznać, że brak na razie sygnałów technicznych, które sugerowałyby radykalną zmianę i wykreowanie jednoznacznego trendu. Stronę popytową pocieszać winien fakt, że poziomy wsparcia zdają się być nader trwałe.

Adam Witczak