Atende na prostej?

Atende to jedno z tych przedsiębiorstw, które pierwszy kwartał roku bieżącego uznały za okres bardzo dla siebie udany. Firma miała zresztą ku temu podstawy, istotnie bowiem w skali rocznej wyraźnie wzrosły jej obroty, a notowane w początkach roku 2013 straty (EBIT i netto) zostały zastąpione zyskami.

Nim jednak spojrzymy na rezultaty finansowe Atende, przypomnimy pokrótce, czym spółka się zajmuje. W istocie działa ona jako grupa kapitałowa, której strukturę obrazuje poniższy schemat:

(źródło: raport Emitenta)

Grupa ta zajmuje się szeroko pojętą integracją systemów informatycznych, świadczeniem usług typu cloud computing (obliczenia w chmurze), budową infrastruktury technicznej (centra danych), a także outsourcingiem IT. Sputnik Software oferuje oprogramowanie dla administracji samorządowej i zajmuje się kryptografią, Atende Medica to oczywiście software dla sektora medycznego. Spółka OmniChip projektuje układy elektroniczne.

(źródło: witryna Emitenta)

Należy mieć tu na uwadze, że Roman Szwed jest prezesem zarządu spółki.

Wyniki finansowe (skonsolidowane) Atende widzimy poniżej (dotyczą one I kw. roku 2014 i analogicznego okresu roku 2013):

Tak, jak daliśmy do zrozumienia na początku, nowe rezultaty są niezłe w porównaniu z ubiegłorocznymi. Oto bowiem przychody zwiększyły się z 28,74 mln zł do 38,03 mln zł, EBITDA wzrósł niemal czterokrotnie, osiągając poziom 1,99 mln zł, a na pozycjach EBIT i netto mamy dodatnie kwoty.

Dwa główne segmenty działalności to integracja systemów teleinformatycznych oraz integracja infrastruktury technicznej. Ten pierwszy jest ważniejszy: dał aż 32,46 mln zł przychodów i wypracował 328 tys. zł EBIT. Ten drugi poniósł 323 tys. zł straty operacyjnej przy 6,37 mln zł obrotów. Segment "pozostałe" miał niewielki udział w obrotach (406 tys. zł).

Dobre rezultaty pierwszego kwartału to wynik poprawy zarówno w spółce dominującej, jak i firmach Atende Software oraz Sputnik Software. Negatywnie natomiast odbiły się na rezultatach skonsolidowanych wyniki podmiotów Impulsy i Phoenix Systems. Warto w każdym razie dodać, że skonsolidowane przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej były wybitnie dodatnie (12,33 mln zł), zresztą nieco wyższe niż rok wcześniej (11,15 mln zł).

Przypomnijmy wyniki Atende (roczne) z lat ubiegłych tudzież pozycje bilansowe (w tym na koniec marca 2014):

Przeciętna suma obrotów to 225,4 mln zł, przy czym rekordowo wysokie były w roku 2010 (250,24 mln zł). Każdy z badanych okresów (lata 2010 – 2013) był zyskowny, przy czym bardzo dobre rentowności notowano w roku 2013, w szczególności marża operacyjna doszła niemal do 7 proc.

W aktywach dominuje majątek obrotowy, przewyższający (co jest pozytywne) zobowiązania bieżące (wskaźnik płynności bieżącej pod koniec grudnia wynosił 1,23 pkt, ostatnio zaś 1,43 pkt). Zachowana jest złota reguła bilansowa, wysokie są pokłady środków pieniężnych (51 proc. w I kw. 2014).

Akcje Atende mocno podrożały w drugiej połowie roku 2013. Kurs przebył drogę z okolic 1,25 – 1,50 zł aż do 4 zł, jeśli brać pod uwagę maksima z marca. Później nastąpiła korekta w kierunku 3 zł, a po niej podejście wyżej, zakończone przy 3,80 zł. Obecnie mamy więc rodzaj konsolidacji, przy czym szanse wzrostów będą uzależnione od dobrych wyników półrocznych. Te zaś są jak najbardziej możliwe, bo np. wyniki z pierwszego kwartału okazały się zgodne z założeniami zarządu, zaś np. "prowadzone obecnie prace ofertowe dobrze rokują na pozyskanie znaczących kontraktów zakresie segmentu integracji technicznej w 2014 r., w szcze gólności w zakresie budowy centrów danych". Nie ma jednak oficjalnych prognoz finansowych na rok bieżący.

J. Sobal