Pani Teresa wciąż na plusie

Pani Teresa Medica jest spółką, która produkuje i sprzedaje tekstylne oraz dziewiarskie wyroby medyczne. W praktyce oznacza to np. pasy brzuszne i pachwinowe, gorsety, kołnierze, rajstopy medyczne, opaski czy temblaki. Służą one rzecz jasna ludziom cierpiącym na choroby kości (i nie tylko) tudzież urazy ortopedyczne.

Anna Sobkowiak, audytor w dziedzinie produktów medycznych, jest prezesem spółki i jej współzałożycielem. Jest ona także głównym akcjonariuszem przedsiębiorstwa - kontroluje 81,39 proc. akcji i 85,43 proc. głosów na walnym zgromadzeniu.

Poniżej widzimy wyniki finansowe Pani Teresy Medica za okres pierwszego kwartału roku 2014 oraz analogiczny okres roku 2013:

Godne uwagi jest oczywiście to, że wymownie wzrosły w skali rocznej przychody ze sprzedaży, mianowicie z 4,33 mln zł do 5,43 mln zł, a zatem o ponad jedną czwartą. To o tyle istotne, że równocześnie powiększyły się kwoty zysków, a zarazem odpowiadające im rentowności. Tak np. marża EBIT wzrosła z 15,33 proc. do 23,52 proc., a sam zysk operacyjny – z 664 tys. zł do 1,28 mln zł.

W pierwszym kwartale bieżącego roku przychody osiągane były w Polsce i na Słowacji (te ostatnie wyniosły jednak tylko 797 tys. zł). Zarząd nie rozpoznał żadnych czynników nietypowych, jeśli chodzi o działalność, w każdym razie nie było takich, które mogłyby wpłynąć znacząco na sytuację finansową przedsiębiorstwa.

Spójrzmy zatem na rezultaty roczne z kilku lat wcześniejszych oraz na pozycje bilansowe (w tym i te z końca marca 2014):

Zyskowne były wszystkie lata w badanym okresie 2009 – 2013, co na pewno jest sukcesem. Firma pracuje przy wysokich rentownościach, kilkunastoprocentowych jeśli chodzi o marżę netto. Przeciętne obroty roczne to w pięcioleciu 16,34 mln zł, średnia z zysków netto równa była 2,42 mln zł, z EBIT natomiast 3,05 mln zł.

W bilansie uderza bardzo wysoka pula środków pieniężnych w relacji do długów bieżących, długi te były bowiem nader skromne (długoterminowe zaś jeszcze mniejsze). Ostatnio np. pula pieniędzy pokrywała 130 proc. zobowiązań krótkoterminowych, pod koniec grudnia 2013 roku aż 167 proc. Wydaje się, że to pewna specyfika działania Pani Teresy, choć zasadniczo utrzymywanie takich kwot nie jest konieczne. W każdym razie nie dziwi fakt, że wysoko stoi za każdym razem wskaźnik płynności bieżącej, ostatnio na poziomie 4,78 pkt. Warto jednak mieć na uwadze, że w ponad dziesięciomilionowej puli aktywów obrotowych tylko 3,14 mln zł stanowiły ostatnio należności handlowe, zaś aż 4 mln zł przypadało na zapasy.

Firma zachowuje też złotą regułę bilansową, co jest pozytywne. Kapitał własny stanowił ostatnio 171 proc. wartości aktywów trwałych.

W pierwszym kwartale badanego roku Pani Teresa nabyła maszyny i urządzenia za kwotę 194 tys. zł, a także inne środki trwałe za 12 tys. zł. Zarazem zaciągnięto 129 tys. zł tytułem zobowiązań na te zakupy.

Na wykresie kursu sytuacja jest dość spokojna, w długim terminie – dwuletnim – można nawet doszukiwać się pewnego rodzaju trendu wzrostowego. Ostatnio próbowano wyjścia ponad 18 zł, ale to się nie powiodło i notowania poszły nieco w dół. Tym niemniej wsparcie w obszarze 15 – 15,20 zł wciąż jest aktualne, kolejne sytuuje się nieco poniżej 14 zł, ale odbicie i wyjście nad 16 zł mogłoby poprowadzić notowania nieco do góry. Pamiętajmy jednak, że np. powyżej 18 zł wykres nie był trwale już od trzech lat, być może więc do takiego ruchu będą potrzebne jakieś szczególne wyniki.

Dodajmy jeszcze, że w czerwcu firma wypłacił 2,9 mln zł dywidendy swym akcjonariuszom, tj. 1,20 zł na akcję.

B. Garga