Trzy kwartały Sygnity

Większość spółek publikuje właśnie – lub opublikuje w najbliższych tygodniach – sprawozdania za pierwsze półrocze roku 2014. Niektóre stosują jednak rok rozliczeniowy przesunięty względem kalendarzowego i należy do nich właśnie Sygnity. Firma ta przedstawiła właśnie raport za dziewięć miesięcy okresu 2013 / 2014. Literalnie rzecz ujmując, chodzi o okres od 1 października 2013 do 30 czerwca 2014.

Wyniki skonsolidowane i jednostkowe prezentowały się w tym właśnie okresie następująco:

Jak widać, zarówno dla jednostki, jak i całej grupy kapitałowej (o której za chwilę jeszcze wspomnimy), był to czas zysków, podobnie zresztą jak okres porównywalny. Godne uwagi jest to, że wzrosły kolejno przychody, zyski i rentowności odpowiadające tymże zyskom.

Tak np. obroty skonsolidowane (374,56 mln zł) to 104,65 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Zysk operacyjny grupy wyniósł 19,35 mln zł, tj. 5,17 proc. wartości przychodów (poprzednio 4,56 proc.). Marża netto skonsolidowana wzrosła z 2,61 proc. do 3,25 proc., jednostkowa natomiast z 3,18 proc. do 3,46 proc.

Tak przychody, jak i zyski spółki dominującej są dla Grupy Sygnity kluczowe – ale poza tym w grę wchodzi jeszcze 5 spółek zależnych i jedna współzależna. Tych pięć to: Geomar S.A., ICD Comp Consulting sp. z o.o. (w likwidacji), Max Elektronik S.A., UAB Baltijos Kompiuteriu Centras (litewska) oraz Sygnity International sp. z o.o. Współzależną (33 proc. udziału w kapitale) jest Budimex S.A. Sygnity S.A. sp. j.

Do niedawna stowarzyszony był też podmiot Emtal sp. z o.o., ale obecnie Sygnity nie ma już w nim udziałów.

Cała grupa funkcjonuje w branży informatycznej. Sygnity oferuje swoim klientom (przede wszystkim biznesowym, ale też np. instytucjom publicznym czy szkołóm) szeroką paletę specjalistycznego oprogramowania. Programy Sygnity służą m.in. do zarządzania relacjami z klientem, obsługi dokumentów, zarządzania inteligentnym budynkiem czy instalacjami energetycznymi, monitorowania ryzyka etc. Poza tym oferta obejmuje testowanie oprogramowania, integrację aplikacji, serwis sprzętu i inne zagadnienia informatyczne.

Firma działa od ponad dwóch dekad, a jej klientami były m.in. ZUS, Centrum Informacji Naukowej i Biblioteki Akademickiej czy MPWiK we Wrocławiu. Główni akcjonariusze Sygnity to Legg Mason TFI (12,49 proc.), PKO BP OFE (niemal 7,8 proc.), Quercus TFI (10,01 proc.) i ING OFE (5,16 proc.).

Janusz Guy – prezes spółki – uznał wyniki z trzech kwartałów (a także z samego trzeciego trymestru, tj. kwietnia, maja i czerwca) za satysfakcjonujące. Firma jest na, jak to określił, "półmetku" okresu założonego w strategii, którą zaprezentowano w grudniu roku 2012. Przychody z podpisanych już umów na czwarty kwartał (tj. trwający obecnie) powinny wynieść 95,8 mln zł (wzrost o 27 proc. r/r). O 10 proc. w relacji rocznej spadło zadłużenie netto.

Spojrzymy teraz na kolejne dane, częściowo dotyczące dłuższych, wcześniejszych okresów:

Skorzystaliśmy w powyższych tabelach z wyników przedstawionych w raporcie rocznym za rok 2013, kończący się 31 września 2013. Okresem porównywalnym był – według spółki – cały rok 2011 i trzy kwartały 2012. Fakt, że firma zmieniła okres obrotowy, jest nieco kłopotliwy, staraliśmy się jednak bazować na tym, co ona sama prezentuje jako wyniki oficjalne.

Widać, że o ile 21 miesięcy, kończących się wraz z wrześniem 2012, było czasem strat EBIT i netto, o tyle rok 2012 / 2013 dał już zyski, a marże EBIT i netto wyniosły 3,80 i 2,13 proc. W majątku dominując aktywa trwałe, choć pod koniec czerwca roku bieżącego różnica nie była już znacząca. Co do aktywów obrotowych, to pokrywały one ostatnio zobowiązania krótkoterminowej z naddatkiem, choć obliczony w związku z tym wskaźnik płynności nie prezentował bardzo wysokich wartości. W istocie pod koniec września 2013 było to 1,36 pkt, w czerwcu 2014 już tylko 1,11 pkt.

Grupa nie zawsze zachowuje złotą regułę bilansową (najnowsze dane pokazują jednak niewielką przewagę kapitału własnego nad majątkiem trwałym), ale do pozytywów wypada zaliczyć to, że kapitał jest większy niż ogół zobowiązań. Warto zauważyć, że w ciągu dziewięciu miesięcy (tj. do końca czerwca 2014) bardzo silnie zredukowano długi długoterminowe (z 61,6 mln zł do 12,77 mln zł), choć niestety równolegle wzrosły zobowiązania bieżące (ze 132,3 mln zł do 192 mln zł).

Co widzimy na wykresie kursu? Otóż jeszcze w początkach marca wyraźny był trend wzrostowy, ciągnący się od listopada 2011. Dzięki niemu cena przeszła drogę z 11 zł do ponad 21 zł, jeśli brać pod uwagę maksima. Tym niemniej trend został złamany i notowania skonsolidowały się w obszarze 15,20 – 17,35 zł. Oczywiście perspektywa wzrostów nie jest jeszcze stracona, szczególnie że spółka może do tego zachęcać takimi czynnikami jak wzrost przychodów, zysków i marż.

B. Garga