MOJ wykuł zyski

Już przy analizie wyników firmy MOJ za pierwszy kwartał roku bieżącego naszą – i zapewne także czytelników – uwagę zwróciła gwałtowna zmiana w przychodach (w skali rocznej). Była to zmiana in plus, albowiem obroty zwiększyły się z 4,4 mln zł do 18,7 mln zł. Nie stało się tak bez przyczyny. Otóż MOJ połączyła się w międzyczasie z innym podmiotem, mianowicie z Kuźnią "Osowiec", produkującą odkuwki matrycowe. W dużej mierze to właśnie ta transakcja poskutkowała wzrostem sprzedaży.

Sama firma MOJ specjalizuje się w produkcji i sprzedaży maszyn dla górnictwa, a także w usługach takich jak malowanie, obróbka cieplna czy obróbka skrawaniem. Poniżej widzimy półroczne przychody i wyniki spółki:

Rzecz jasna również i w danych sześciomiesięcznych dostrzegamy wzrost przychodów spowodowany w niemałym stopniu połączeniem z Kuźnią "Osowiec". Okazuje się jednak, że nie tylko to było czynnikiem generującym zwyżkę sprzedaży. Do tej kwestii jeszcze wrócimy, wpierw parę słów o liczbach.

O ile rok temu notowano 9,94 mln zł, o tyle teraz już 30,4 mln zł. Firma tym razem nie poniosła straty operacyjnej ani netto, a wręcz przeciwnie – wygenerowała zyski. Marża EBITDA to 9,05 proc. (poprzednio 6,71 proc.), rentowność EBIT wyniosła 3,82 proc. (wobec -0,55 proc. rok wcześniej). Zysk netto stanowił 1,78 proc. obrotów, podczas gdy w I półroczu 2013 roku notowano stratę równą 0,93 proc. ówczesnej sprzedaży.

Majątek przedsiębiorstwa rok temu opiewał pod koniec czerwca na 44,81 mln zł, teraz już na prawie 69,5 mln zł. Wydatnie wzrosła np. wartość rzeczowych aktywów trwałych – z 4,58 mln zł do 18,15 mln zł. W finale badanego półrocza MOJ miała też 29,77 mln zł aktywów obrotowych, a w tym 1,43 mln zł środków pieniężnych. Ta pula pieniędzy była skromna w relacji do zobowiązań bieżących (wynoszących 28,87 mln zł), niemniej wskaźnik płynności bieżącej (w którym bierze się pod uwagę całość majątku obrotowego) był nieco powyżej 1 pkt, co jest pozytywne.

Warto też odnotować, że kapitał własny przedsiębiorstwa przewyższał ostatnio ogólną sumę zobowiązań (wraz z rezerwami), a więc nie był nadmiernie zadłużony.

Na wykresie kursu akcji w zasadzie nadal mamy konsolidację, trwającą już od bardzo dawna. Wsparcia to 1,60 zł, 1,50 zł oraz 1,42 zł. Opory to 1,92 zł i 2 zł, wyżej 2,20 zł.

Zarząd w sprawozdaniu z działalności wyjaśnia m.in., że sprzęt produkowany przez MOJ kierowany jest nie tylko do firm górniczych, ale też do przedsiębiorstw przemysłu cementowego czy np. producentów różnego rodzaju przekładni i przenośników taśmowych, a nawet do przedsiębiorstw cukrowniczych czy papierniczych. Kuźnia "Osowiec", będąca teraz oddziałem MOJ, produkuje odkuwki w oparciu o dostarczone przez klientów wzory, prowadzi też badania metalograficzne, śrutowanie i obróbkę mechaniczną odkuwek.

Firma MOJ wchodzi też na rynek budownictwa i nieruchomości. Chodzi o budowę osiedla mieszkaniowego w dzielnicy Katowice Zarzecze. Ma tam finalnie powstać ok. 345 domów jednorodzinnych na 21,4 hektarach gruntu. W marcu 2014 rozpoczęto sprzedaż domów z pierwszej tury – ośmiu domów w czterech zespołach bliźniaczych.

Choć przychody MOJ wzrosły dzięki Kuźni, to jednak tak naprawdę firma przeżywała pewne problemy. Niepokojąca była sytuacja na Ukrainie (zresztą zmniejszyło to portfel zamówień właśnie   wspomnianej Kuźni), poza tym problemy przeżywało górnictwo krajowe, co ograniczyło zamówienia ze strony spółek kopalnianych.

Warto dodać, że firma na tyle mocno stara się dywersyfikować działalność, iż w badanym półroczu weszła w kolejny segment – tym razem pośrednictwo w sprzedaży oleju rzepakowego i granulatu do produkcji tworzyw sztucznych. To właśnie ów zasugerowany wcześniej drugi czynnik (poza wchłonięciem Kuźni), który zwiększył wydatnie półroczne obroty. Otóż w 30,34 mln zł przychodów aż 11,64 mln zł przypadło na wpływy ze sprzedaży towarów i materiałów. Rok temu było to raptem 2,86 mln zł. Tymczasem to właśnie do tej grupy kwalifikują się wpływy z handlu olejem i granulatami tworzyw. Z kolei przychody ze sprzedaży produktów i usług uległy zwyżce z 7 mln zł do 18,75 mln zł w skali rocznej.

Jak widać, w nie zawsze korzystnej sytuacji ekonomicznej firma MOJ stara się radzić sobie na różne sposoby, sięgając do różnych branż. W półroczu, jak widzimy, wyszła na tym na plus, pozostaje więc poczekać na to, jak zakończy się cały rok. Na koniec możemy dodać, że marża brutto na sprzedaży produktów i usług wyniosła 23,1 proc. (rok temu 28,6 proc., a więc spadła przez ten czas), w towarach i materiałach 6,2 proc. (poprzednio 16,8 proc.). W obu przypadkach, z uwagi na zwyżkę obrotów, nie przeszkodziło to jednak w wygenerowaniu większych kwot.

Adam Witczak