Amica w akcji

Spojrzymy za chwilę na półroczne rezultaty znanego przedsiębiorstwa Amica Wronki. To jedna z tych firm, których prawdopodobnie nie trzeba szczególnie przedstawiać, przynajmniej jeśli chodzi o ich produkty i profil działalności. Przypomnijmy jednak, że Amica produkuje m.in. lodówki, zmywarki, odkurzacze, tostery, czajniki, sokowirówki, kuchenki gazowe oraz rozmaite inne urządzenia AGD, w dużej mierze kuchenne.

Firma kontrolowana jest przed Holding Wronki S.A. (ponad 57 proc. kapitału i głosów), należący do biznesmena Jacka Rutkowskiego. Poza tym inwestorami są m.in. ING OFE oraz Noble TFI.

Amica prowadzi grupę kapitałową, złożoną z kilkunastu podmiotów zależnych. Poniżej widzimy skonsolidowane i jednostkowe przychody tejże grupy za pierwsze dwa kwartały roku bieżącego:

Przychody skonsolidowane za badany okres to w tym roku 877,47 mln zł. Oznacza to, że w relacji rocznej zwiększyły się o 23,4 proc., a więc w niemałym stopniu. O solidnej zwyżce sprzedaży można też oczywiście mówić w przypadku danych jednostkowych.

Poza tym grupa kapitałowa wypracowała w półroczu zyski większe niż poprzednio, np. wynik operacyjny wzrósł z 30,31 mln zł do 55,45 mln zł. Poprawiły się przy tym rentowności: marża EBIT zwiększyła się z 4,26 proc. do 6,32 proc., netto z 2,6 proc. do 3,84 proc. W przypadku danych jednostkowych rentowność netto co prawda minimalnie się obniżyła, ale marże EBITDA i EBIT wzrosły.

W przychodach największy udział miał sprzęt grzejny wolnostojący (202,94 mln zł) – jeśli chodzi o produkty. W istocie bowiem pozycję tę przebijały towary (345,32 mln zł). Poza tym segmenty Amiki to jeszcze sprzęt grzejny do zabudowy i pozostały, a także wszelkie pozostałe źródła (niezbyt znaczne). Wszystkie segmenty notowały dodatnią marżę brutto na sprzedaży.

Poniżej widzimy skonsolidowane dane bilansowe:

W majątku widzimy przewagę aktywów obrotowych. Wskaźnik płynności bieżącej nie jest może bardzo wysoki, ale wystarczający (ostatnio 1,22 pkt, trzeba jednak zauważyć, że od grudnia wyraźnie obniżył lot, co trochę niepokoi). Pokrycie zobowiązań bieżących środkami pieniężnymi stoi niezbyt wysoko (kilka procent), ale przy przedsiębiorstwie prowadzącym szybką, intensywną sprzedaż dużej ilości wyrobów można to zrozumieć.

Grupa kapitałowa zachowuje złotą regułę bilansową, zaś co do zadłużenia kapitału własnego, to co prawda w półroczu wskaźnik wzrósł (z 0,81 pkt do 1,31 pkt, nie jest to korzystne), ale osiągnięta wartość nadal nie jest dramatyczna.

Wykres kursu akcji testował niskie poziomy w maju oraz sierpniu, gdy cena spadała nawet poniżej 86 zł. We wrześniu jednak poszła wyraźnie w górę, osiągając nawet (w początkach października) maksimum na 112 z. Korekta sprowadziła jednak wykres nieco niżej, wydaje się jednak, że byki na razie bronią się w okolicach 101,40 – 101,75 zł. Niżej można mówić o wsparciu w pobliżu 100 zł, potem np. o 95 zł.

Adam Witczak