Wasko dla biznesu

Nowoczesne rozwiązania dla biznesu – oto i autodefinicja firmy Wasko, czyli grupy kapitałowej z branży informatycznej, która to grupa oferuje swym klientom zarówno hardware, jak i software. Ściślej rzecz ujmując, chodzi m.in. o systemy wspomagające elektroniczny obieg dokumentów, zarządzanie przedsiębiorstwem czy rozliczanie sprzedaży. Oprogramowanie Wasko to m.in. produkty takie jak Awia, e-Urząd, WaMax, callMax czy Szyk2. Spółka świadczy też usługi wdrożeniowe, serwisowe i integracyjne.

Wasko ma też inne hasło reklamowe – mianowicie "nas sprawdził czas". My zajmiemy się za chwilę dziewięciomiesięcznym odcinkiem czasu, mianowicie od początku stycznia do końca września roku bieżącego. Powiedzmy jednak wpierw, że Wasko to naprawdę spora firma – zatrudnia 600 pracowników, jeśli brać pod uwagę tylko spółkę dominującą, natomiast 1100, jeśli mowa o całej grupie. Przedsiębiorstwo ma 15 oddziałów na terenie całej Polski, głównie w miatach wojewódzkich. Spółkami zależnymi są:

– COIG S.A. (posiadająca jeszcze dwa podmioty: ISA sp. z o.o. oraz COIG-Software sp. z o.o.)

– Gabos Software sp. z o.o.

–  D2S sp. z o.o.

Poniżej mamy skonsolidowane wyniki z tego roku:

Przychody za trzy kwartały to, jak widać, 262,22 mln zł, a więc suma mniej więcej taka sama jak rok wcześniej, gdy notowano 261,9 mln zł. We wcześniejszych okresach, np. w półroczu, dynamika była wyższa, ale nie została utrzymana. Co więcej, w samym III kw. 2014 obroty były już wyraźnie niższe niż rok wcześniej (wyniosły 88,7 mln zł, poprzednio 105,86 mln zł).

Dziewięć miesięcy jak najbardziej dało firmie zyski, tym niemniej niższe niż przed rokiem – i w tym wypadku można się już było tego spodziewać po wynikach za I kw. oraz I – II kw. Otóż finalnie Wasko jako grupa wygenerowała 7,25 mln zł na czysto (do 30 września), co oznaczało marżę 2,76 proc. Rok temu marża netto za analogiczny okres wyniosła 4,17 proc., operacyjna zaś 5,90 proc. Ta ostatnia, jak widzimy, spadła do 3,91 proc.

Grupa zachowuje złotą regułę bilansową, ma też dobry wskaźnik płynności bieżącej, ostatnio na poziomie 1,34 pkt. Zadłużenie kapitału własnego nie jest w żadnym razie nadmiernie, podobnie można rzec o zadłużeniu aktywów. Skromnie natomiast, to fakt, wygląda pokrycie długów bieżących środkami pieniężnymi – ostatnio było to raptem 4 proc.

Przepływy pieniężne netto za trzeci kwartał były dodatnie (10,41 mln zł), ale wyraźnie niższe niż rok temu (gdy notowano 27,2 mln zł). W ujęciu narastającym znalazły się na minusie (-20,07 mln zł, poprzednio -27,9 mln zł).

Największa część przychodów w badanym okresie dziewięciomiesięcznym przypadała na segment usług budowy systemów sieciowych (36,3 proc., rok temu 11,5 proc.), na drugim miejscu znalazł się obszar utrzymania i serwisu sprzętu tudzież oprogramowania (20,4 proc.). Spadł udział sprzedaży systemów informatycznych (z 28,1 proc. do 15,7 proc.). W strukturze przychodów widać zatem zmiany.

Zarząd wyjaśnia w raporcie, że "na słabsze wyniki w III kwartale złożyło się kilka elementów". Otóż spadły w znacznym stopniu zamówienia z sektora telekomunikacji, ponieważ branża ta wyraźnie ograniczyła inwestycje. Był to też okres przejściowy, w którym zakończono projekt wdrażania Inteligentnego Systemu Zarządzania Ruchem we Wrocławiu. W ogólności Wasko, jak czytamy, realizuje wiele dużych kontraktów i stosuje duże rezerwy na ryzyka w związku z tym faktem. Poza tym trzeba brać pod uwagę efekt nadzwyczaj wysokiej bazy w roku 2013.

Na wykresie kursu akcji mamy w każdym razie trend spadkowy. Maksima sprzed roku sięgały 2,85 zł (październik 2013), ostatnio zaś musiało bronić się wsparcie na 1,60 zł (w przybliżeniu). Kurs poszedł nieznacznie w górę, w kierunku 1,80 zł, ale mocnym akcentem byłoby dopiero wyjście ponad 1,90 zł, a najlepiej – powyżej 2 – 2,05 zł. Na razie nie jest to jeszcze przesądzone.

Adam Witczak