Efekt trzech kwartałów, trzy kwartały efektu

Przed nami po raz kolejny grupa kapitałowa o nazwie "efekt" (uprzedzając zarzut, zapewniamy, że nazwę tę prawidłowo pisze się właśnie z małej litery). Liderem tej struktury jest Korporacja Gospodarcza "efekt" S.A. - podmiot, którego walorami obraca się na głównym parkiecie warszawskiej giełdy (stąd nasze zainteresowanie tym przedsiębiorstwem).

Wykres kursu tychże akcji prezentuje się w ostatnich czasach następująco:

W zasadzie notowania znajdują się dość wysoko, szczególnie, jeśli porównywać je z kursami obserwowanymi w roku ubiegłym i na samym początku bieżącego. Wówczas były to oscylacje w obszarze 7,40 – 9,50 zł (w przybliżeniu), teraz mamy okolice 12 zł, zaś maksima z września to nawet 13,70 zł. Zasadniczo nadal można mówić o szansach na wzrosty, nawet jeśli np. sesja z 5 grudnia była spadkowa. W odwodzie pozostają takie wsparcia jak np. 11,60 zł czy 11 zł.

Czym zajmuje się przedsiębiorstwo? W zasadzie mamy tu dwie główne dziedziny. Po pierwsze, spółka-matka prowadzi plac handlowy w Krakowie, mianowicie Kompleks Usługowo-Handlowy "Rybitwy". Udostępnia on około 600 stanowiska różnym wystawcom, obracającym towarami takimi jak płody rolne, owoce i warzywa.

Na tej właśnie bazie funkcjonuje segment "handel i usług na rzecz handlu" w ramach grupy "efekt". Ogółem jego przychody w trzech kwartałach wyniosły w tym roku 15,6 mln zł, EBIT 5,54 mln zł, zysk netto 4,3 mln zł.

Drugi aspekt to działalność hotelarska, za którą odpowiedzialne są przede wszystkim podmioty zależne Efekt-Hotele S.A. oraz Lider Hotel sp. z o.o. Segment usług hotelarskich dał grupie 15,95 mln zł przychodów i 2,45 mln zł EBIT w badanym okresie, a jego finalny wynik netto okazał się ujemny (-307 tys. zł).

Poniżej widzimy skonsolidowane i jednostkowe przychody i zyski notowane w tym roku przez "efekt", a także skonsolidowane pozycje bilansowe:

Ogólnie rzecz biorąc, w trzech trymestrach roku 2014 obroty wyniosły 30,58 mln zł. Okres był udany – nie tyle ze względu na wzrost przychodów (ten bowiem w skali rocznej był li tylko kosmetyczny), ale z powodu lepszych zysków i marż. Zysk operacyjny grupy wzrósł z 5,75 mln zł do niemal 8 mln zł (odpowiednia marża zwiększyła się z 19,25 proc. do 26,14 proc.). Wynik netto to 3,98 mln zł (poprzednio 1,7 mln zł), co oznacza rentowność 13 proc. (wobec 5,7 proc. przed rokiem).

Podobne zmiany, choć może na mniejszą skalę widać w wynikach skonsolidowanych za sam trzeci kwartał.

Co się tyczy rezultatów jednostkowych (przedstawiliśmy je w ujęciu narastającym), to także i tu obserwować można było poprawę zysków w stosunku do roku 2013. EBIT z 9 miesięcy wniyósł np. 5,54 mln zł (marża 35,5 proc.), poprzednio notowano 4,63 mln zł, co stanowiło 31,4 proc. ówczesnych obrotów.

Zarząd wyjaśnił zresztą w jednostkowej informacji dodatkowej, że trzeci kwartał 2014 roku był dla spółki bardzo dobry – i to przy normalnej, standardowej działalności gospodarczej, bez "wpływu czynników nadzwyczajnych czy nietypowych". Co się tyczy rezultatów grupowych, to zarząd wyjaśnia, że strata netto segmentu hotelarskiego (307 tys. zł, jak podaliśmy wcześniej) mimo wszystko była wielokrotnie niższa niż ujemny wynik notowany rok wcześniej. Poza tym poprawia się sytuacja ekonomiczno-finansowa w tym segmencie, a np. Hotel Efekt Express rozwija się zgodnie z oczekiwaniami, m.in. dzięki dobremu marketingowi.

Przypomnijmy na koniec jeszcze aktualny akcjonariat spółki dominującej:

Warto mieć tu na uwadze, że Bogumił Adamek jest prezesem zarządu spółki. Zaprezentowana lista pokazuje, że free float to ponad 55 proc. w kapitale, a zarazem ponad 59 proc. w głosach na WZ.

Adam Witczak