Sygnity - kwartał pierwszy, czyli czwarty

Dla firmy Sygnity czwarty kwartał roku kalendarzowego to zarazem pierwszy trymestr nowego roku obrotowego. Spółka właśnie przedstawiła swój raport za ten właśnie okres – czyli za październik, listopad i grudzień 2014.

Według zarządu, czwarty kwartał kalendarzowy to "tradycyjnie najlepszy kwartał dla Sygnity" – i także tym razem władze przedsiębiorstwa były zadowolone z jego rezultatów. Część dużych projektów przesunęła się jednak w czasie i z tego powodu okres ten mimo wszystko nie był "tak silny jak w ubiegłych latach". Tym niemniej przychody, mówiąc kolokwialnie, nie zginą – a jedynie przejdą na następne trymestry.

Sygnity to grupa, która działa w branży informatycznej. Oferuje klientom biznesowym, ale też np. instytucjom publicznym czy szkołom, szeroki asortyment oprogramowania. Software ten służy m.in. do obsługi dokumentów, prowadzenia relacjami z klientem, zarządzania inteligentnym budynkiem czy instalacjami energetycznymi, monitorowania ryzyka etc. W ofercie są też usługi takie jak testowanie oprogramowania, integracja aplikacji czy serwis sprzętu.

Grupie przewodzi rzecz jasna spółka giełdowa Sygnity S.A., poza tym podmiotami zależnymi są: Geomar S.A., ICD Comp Consulting sp. z o.o. w likwidacji (niekonsolidowana), Max Elektronik S.A., UAB Baltijos Kompiuteriu Centras (litewska), Sygnity International sp. z o.o., Enhandel sp. z o.o. (niekonsolidowana, do sprzedaży). Do tego dochodzą podmioty stowarzyszone: Budimex S.A. Sygnity S.A. sp. j. oraz Emtal sp. z o.o.

Przypomnijmy wyniki za ostatni rok obrotowy, tj. od 1 października 2013 do 30 września 2014. Grupa kapitałowa wygenerowała wtedy przychody na poziomie niemal 501 mln zł (rok wcześniej 481 mln zł), zarazem 21,66 mln zł EBIT (poprzednio 18,26 mln zł) oraz 13 mln zł zysku netto (poprzednio 10,26 mln zł).

A teraz spójrzmy na pierwszy kwartał nowego roku obrotowego:

Jak widać, przychody były nieco niższe niż rok wcześniej (por. uwagi na początku naszego opracowania). Wyniosły 144,05 mln zł (wobec 148,14 mln zł w analogicznym okresie sezonu 2013 / 2014). Zyski spadły kwotowo, w szczególności operacyjny z 9,78 mln zł do 7 mln zł, a w ślad za tym poszła redukcja rentowności. Marża EBIT osunęła się z 6,60 proc. do 4,86 proc., marża netto z 4,09 proc. do 2,87 proc.

W majątku widzimy, że w ciągu trzech miesięcy zwiększyły się znacząco aktywa obrotowe (do 294,03 mln zł), zresztą w większym stopniu niż długi bieżące, dzięki czemu wskaźnik płynności bieżącej podwyższył lot z 1,11 pkt do 1,30 pkt. Spadła jednak pula środków pieniężnych, na koniec grudnia wynosiły one 9,75 mln zł (pokrycie zobowiązań krótkoterminowych było 4-procentowe). Kapitał własny nie przewyższał już całości zobowiązań (ale ich przewaga nie była znacząca, wskaźnik doszedł do 1,21 pkt), w dalszym ciągu zachowana była złota reguła bilansowa.

Zarząd w komentarzu (w liście do akcjonariuszy) podkreśla, że był to dziewiąty z kolei (pod rząd) kwartał zysków, co czyni firmę "zdrową, zrestrukturyzowaną i przewidywalną". Władze spółki (grupy) chcą stawiać na zwiększanie przychodów, ale "nie kosztem obniżania rentowności".

Pod koniec stycznia tego roku przedsiębiorstwo posiadało umowy, które powinny wygenerować 347 mln zł przychodów w roku obrotowym, wliczając w to sprzedaż z pierwszego kwartału.

Ważne wydarzenia pierwszego kwartału (obrotowego) to m.in. emisja obligacji trzyletnich (popyt był na tyle duży, że doszło do nadsubskrypcji), a także kontynuacja realizacji kontraktu na "e-podatki" dla resortu finansów.

Głównym akcjonariuszem Sygnity jest Legg Mason TFI (12,5 proc.), poza tym w firmę inwestują też PKO BP Bankowy OFE (7,80 proc.), Quercus TFI (10,01 proc.) i ING OFE (5,16 proc.).

Rok temu, w lutym 2014, kurs papierów sięgał kwoty 21,30 zł, potem znacząco spadł. Pod koniec lata widać było próbę powrotów na wyższe poziomy, ale trend spadkowy został potwierdzony w okolicach 18 zł. Dołek ze stycznia 2015 to 12,32 zł, później notowania poszły do góry, aczkolwiek trend znów zwyciężył i jeszcze nie został przebity. Ostatni sygnał %R to sygnał sprzedaży. Za wsparcie wypada uznać 13,10 – 13,12 zł. Znakiem sukcesu byków byłoby przebicie 14,45 zł, a jeszcze bardziej – strefy 15,10 – 15,20 zł.

B. Garga