Przed nami Amica

Amica Wronki to przedsiębiorstwo zajmujące się produkcją i sprzedażą różnego rodzaju sprzętu domowego. Mowa tu np. o lodówkach, zmywarkach, odkurzaczach, czajnikach, kuchenkach gazowych, mikserach etc. Należy przy tym mieć na uwadze, że samodzielnie firma wytwarza sprzęt grzejny (kuchnie i kuchenki), natomiast pozostałym sprzętem po prostu handluje (dystrybucja).

Do grupy kapitałowej, której przewodzi Amica Wronki S.A., należą spółki:

- Amica International GmbH
- Gram a/s
- Hansa Rosja OOO
- Hansa Ukraina
- Amica Commerce sro
- Inteco Business Solutions sp. z o.o.
- Amica Far East Ltd
- Nova Panorama sp. z o.o.
- Amica Handel i Marketing sp. z o.o.
- Marcelin Management sp. z o.o.
- Profi Enamel sp. z o.o.
- Amica Electrodomesticos
- Nowe Centrum sp. z o.o.

Niekoniecznie są to wszystko podmioty krajowe. Wręcz przeciwnie, np. Amica Electrodomesticos działa na rynku hiszpańskim, Amica Far East to podmiot chiński, zaś Gram a.s. zarejestrowana jest w Danii.

Segmenty, na które Amica Wronki, jako grupa, dzieli swą działalność, to: sprzęt grzejny wolnostojący, sprzęt grzejny do zabudowy, sprzęt grzejny pozostały, towary i pozostałe. Największe obroty w roku 2014 wygenerował segment towarów – i było to 812,2 mln zł. Sprzęt grzejny wolnostojący dał 731,2 mln zł. Wyniki operacyjne wszystkich obszarów były dodatnie, co niewątpliwie wypada uznać za duży pozytyw.

Geograficznie rzecz biorąc, najwyższą sprzedaż osiągnięto w Polsce (728,72 mln zł, 122,8 proc. kwoty z roku 2013). Istotne były też obroty wygenerowane w Rosji (470 mln zł), Niemczech (406,12 mln zł) czy Skandynawii (182 mln zł), pozostałe kraje były mniej istotne.

Ogólnie rzecz biorąc, lata 2009 – 2014 w grupie kapitałowej wyglądały, jeśli chodzi o przychody, zyski i podstawowe pozycje bilansowe, następująco:

Jak widać, w roku ubiegłym skonsolidowana sprzedaż przekroczyła solidny poziom 2 mld zł. Oznaczało to dynamikę w skali rocznej na poziomie 22,4 proc. Zysk operacyjny wzrósł przy tym do 128,3 mln zł, co jest o tyle istotne, że oznaczało to również podwyżkę rentowności operacyjnej z 5,8 proc. do 6,33 proc. Spadła natomiast marża netto – z 5,4 proc. do 3,85 proc., a to ze względu na obniżkę kwoty zysku. Zysk brutto co prawda w skali rocznej wzrósł, niemniej trzeba było go okroić o blisko 21 mln zł podatku dochodowego.

Przeciętne obroty za okres 2009 – 2014 to 1,56 mld zł. Co jest istotne, to fakt, że w każdym z badanych lat notowano dodatnią dynamikę. Poza tym w żadnym roku nie spotkaliśmy się ze stratami EBITDA, EBIT czy netto.

W roku 2014 odnotowano wyraźnie dodatnie przepływy środków pieniężnych, wzrosły one do 55,74 mln zł (choć był to niższy poziom niż w 2012). Pokrycie tymi środkami zobowiązań bieżących było 11-procentowe, natomiast wskaźnik płynności bieżącej ukształtował się na poziomie 1,37 pkt.

W majątku dominowały aktywa obrotowe, podobnie jak w latach ubiegłych. Aktywa te składały się głównie z należności z dostaw i usług oraz zapasów (można dodać, że same należności, nawet po uzupełnieniu o środki pieniężne czy pozostałe aktywa finansowe i niefinansowe, nie pokrywały jeszcze zobowiązań krótkoterminowych).

W majątku trwałym Amica jako grupa ma głównie aktywa rzeczowe, w grudniu 2014 opiewające na 289 mln zł. Przedsiębiorstwo tradycyjnie już zachowuje złotą regułę bilansową, co jest pozytywne. ROE i ROA wyniosły 16,6 proc. i 8,4 proc., były więc nieco niższe niż rok wcześniej (wskaźniki te liczyliśmy jako iloraz zysku za dany rok i pozycji bilansowych z końca roku wcześniejszego).

Pod koniec lutego wykres przebił ważny opór na 120 zł, co przyspieszyło proces aprecjacji walorów. W istocie notowano już maksima rzędu 149 zł, a więc w przybliżeniu uznać można, że wyzwaniem dla byków jest teraz linia 150 zł. Wsparcie to 140 zł, ale było ono już kilka dni temu testowane i na razie się obroniło. W razie czego następną linią jest poziom 133,80 zł.

Wartość księgowa na jedną akcję na koniec roku 2013 to 58,41 zł, rok później było to 62,18 zł. Daje nam to, biorąc pod uwagę kursy rynkowe, poziomy wskaźnika C/WK równe 1,91 pkt oraz 1,76 pkt.

W roku 2014 Amica wypłaciła dywidendę w kwocie 27,2 mln zł, natomiast w roku 2013 również wypłaciła pieniądze akcjonariuszom, wtedy było to blisko 35 mln zł.

J. Sobal