Erg i nie tylko

Erg i nie tylko – nie ma w tym wielkiej tajemnicy, mamy bowiem na myśli grupę kapitałową, do której (poza wspomnianą przed chwilą spółką dominującą) należą jeszcze Bioerg S.A. i Folpak sp. z o.o.

Ogólnie rzecz biorąc, Erg – także rozpatrywany jako grupa - Erg to przedsiębiorstwo działające w branży tworzyw sztucznych. Produkuje m.in. folie do laminowania i termokurczliwe, a poza tym plandeki i worki na śmieci (tym ostatnim obszarem zajmuje się przede wszystkim Bioerg). Klientami Erg są m.in. firmy motoryzacyjne, spożywcze czy budowlane, a także rozmaite zakłady przemysłowe.

Poniżej widzimy skonsolidowane wyniki finansowe Erg za lata 2009 – 2014:

Jak łatwo zauważyć, średnie przychody roczne za ów sześcioletni okres to 71,2 mln zł. Przeciętną wartość zaniżają mocno obroty z lat 2009 – 2010, później przedsiębiorstwo wkroczyło na znacznie wyższe poziomy. W latach 2011 – 2012 wpływy były bardzo podobne do siebie, coś podobnego widzimy w kolejnych dwóch latach. Dynamika w roku 2014 była – formalnie rzecz biorąc – dodatnia, ale bardzo skromna. Ostatecznie sprzedaż grupy wyniosła 89,94 mln zł, EBITDA jednak uległ redukcji, zresztą dość znacznej, bo z 5,33 mln zł do 3,58 mln zł.

Zmniejszył się także wynik operacyjny Erg – do skromnej sumy 80 tys. zł, co oznacza, że rentowność EBIT za rok 2014 to tylko 0,09 proc. Zysku netto nie było – pojawiła się tu, podobnie jak w roku 2012, kwota ujemna, czyli strata 350 tys. zł.

Sama spółka dominująca notowała 87,77 mln zł przychodów, 170 tys. zł straty operacyjnej i 526 tys. zł straty netto (rok wcześniej była całkowicie na plusie).

Wróćmy do pozycji skonsolidowanych, ale tym razem bilansowych. W Grupie Erg aktywa trwałe i obrotowe są rozdzielone zwykle dość równomiernie, przy czym w roku 2013 formalnie dominowały obrotowe, rok później – trwałe. Ogólnie suma bilansowa opiewała na blisko 54 mln zł. Zachowana była złota reguła bilansowa, zaś wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,41 pkt można uznać za przyzwoity i zbliżony do wartości z lat ubiegłych (a nawet wyższy od nich). Przepływy środków pieniężnych były ujemne, ich kwota spadła do 1,33 mln zł, a wskaźnik płynności natychmiastowej z 0,10 pkt do 0,08 pkt. Na szczęście jednak przepływy z samej działalności operacyjnej były na mocnym plusie, wyniosły blisko 5 mln zł.

ROE i ROA oczywiście okazały się ujemne, zadłużenie aktywów notowano w normie, ogół długów nie przekraczał kwoty kapitału własnego, odpowiedni wskaźnik poprawił się (obniżył) w skali rocznej.

Warunki zewnętrzne działalności zostały uznane przez zarząd, jeśli chodzi o rok 2014, za "niestabilne", ale mimo tego postanowiono o "konsekwentnej realizacji zamierzeń inwestycyjnych". Dzięki temu uruchomiono nową linię produkcyjną, zrealizowano też dwa projekty inwestycyjno-wdrożeniowe, które pozwoliły poszerzyć portfolio produktowe.

Przeprowadzono zmiany personalne i organizacyjne, by poprawić jakość pracy i działań marketingowych. Naturalnie wiązało się to z określonymi kosztami, te zaś wpłynęły na ostateczne wyniki. Warto dodać, że firma podpisała w roku 2014 trzy umowy o dofinansowanie projektów, które będą realizowane w latach 2014 – 2015. Mowa o kwocie nawet 918 tys. zł.

Zarząd patrzy w przyszłość z optymizmem, a my patrzymy jeszcze na wykres kursu akcji:

Przez długi czas, do późnej jesieni roku 2014, dominował tu trend spadkowy. W październiku akcje kupowano nawet za 14,80 zł. Później jednak nastąpiła zmiana tendencji, notowania zaczęły biec w górę, podążać na północ, ku 18 zł. W istocie za opór, kilkakrotnie testowany, można uznać linię 18,45 zł, wyżej mamy 19 zł, 20 zł, 20,50 zł i wreszcie 21 zł. Wsparcia to 17 zł, 16,63 zł i 16 zł. Ogólnie rzecz biorąc, trend zwyżkowy jest nadal aktywny i wydaje się, że byki ciągle próbują walczyć o linię 18 zł.

B. Garga